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数据解读

宏观-美国：当周初请失业金人数升至23.1万人

宏观-进出口：今年1-4月我国进出口贸易增长超预期

产业观察

农业-大豆：巴西5月大豆出口或继续下滑

能源-煤炭：新疆：1—4月铁路发运煤炭5381万吨，同比增长21.3%

政策跟踪

能源-政策：国家发改委发布《电力市场监管办法》

以下为详细内容：

数据解读

【宏观-美国：当周初请失业金人数升至23.1万人】5月9日讯，上周，美国初请失业金人数升至去年8月份以来的最高水平，这与劳动力市场逐渐降温的迹象相一致。公布的数据显示，截至5月4日当周，初请失业金人数增加了2.2万人，达到23.1万人。截至4月27日当周，续请失业金人数创下一个月来最大增幅，至约179万人。

卓创资讯曹慧分析认为，当前美国劳动力市场热度放缓迹象逐步显现，对4月失业率数据上升的延续性更加确定。基于当前就业市场预期表现，市场或开始重新考虑美联储恢复年内两次降息的可能，数据发布后美元指数下跌，黄金及美债价格上涨，再度形成了降息交易驱动的一致性。这对于商品市场而言，基本面的进一步偏多将显著抬升远期价格估值区间，也意味着眼下的行情走势将进入再调整阶段，但整体的震荡偏强格局不改。从具体宏观表现来看，美国工资增速水平的环比回落伴随着续请失业金人数的显著增长，整体都在指向对美国高息环境下的劳动力市场的打击更加深刻，预计美国5月劳动力市场的继续转弱仍将持续，或成为接下来美联储不得不考虑的降息的首要影响因素。

【宏观-进出口：今年1-4月我国进出口贸易增长超预期】据海关总署数据，2024年前4个月，按美元计，我国出口总值1.1万亿美元，同比增长1.5%；进口总值8439.1亿美元，同比增长3.2%；贸易顺差2556.6亿美元，收窄3.9%。其中对东盟、美国、韩国进出口增长，机电产品占出口比重近6成。

卓创资讯梁曦玥分析，今年全球制造业PMI恢复至景气区间，显示全球制造业有逐步复苏趋势，带动我国出口增长，其中对新兴经济体出口继续保持正增长，前4个月东盟为我国第一大贸易伙伴，占我国外贸总值的15.8%，4月单月对东盟地区出口同比增长10.9%。对发达经济体出口增速也有较大改善，受发达经济体补库存需求影响，我国对美国、欧洲出口同比降幅明显收窄，再结合美国一季度GDP数据中进口项超预期增长，美国消费品补库对我国出口存在明显提振作用。此外，汽车和船舶出口都在高基数的基础上继续大幅增长，拉动国内产业链上钢铁、橡胶、塑料等大宗商品需求增长。

进口方面以大宗商品居多，受国内前四个月工业生产持续恢复带动，其中前四个月进口原油、煤炭、铁矿、天然气在数量上分别同比增长了2%、13.1%、7.2%、20.7%。除大宗品外，二极管及类似半导体器件、集成电路的前四个月进口量也同比增长近15%。总体来看，进出口数据反映出内外需求整体逐渐好转的趋势未变。

产业观察

【农业-大豆：巴西5月大豆出口或继续下滑】巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，巴西5月份大豆出口量估计为1321万吨，去年同期为1443万吨；豆粕出口量为234万吨，去年同期为228万吨；玉米出口量为548480吨，去年同期为493526吨；小麦出口量为24150吨，去年同期为45695吨。ANEC表示，出口商可能不得不重新调整粮食出口路线，以避免使用受到洪水影响的里奥格兰德港。

卓创资讯曹慧分析认为，巴西大豆出口下降的中期趋势不改，且短期受南部港口物流及天气影响，下降程度将更为明显。一方面源于年内大豆减产预期的强化，对后续收获出口货源的影响效应将不断凸显；另一方面天气因素造成的南涝北旱在厄尔尼诺转为中性前还仍将持续。根据巴西气象研究所报告显示，从巴西今年秋末（5月）到冬初（7月）之间，厄尔尼诺的强度将逐渐平复，但紧随其后，拉尼娜现象的发生将成为大概率事件。在天气预期影响下，里奥格兰德作为巴西第二大大豆种植州，其产量水平在2200万吨左右，市场预计其年内因天气问题所造成的产量损失或能够达到200-500万吨规模，成为影响巴西大豆产量预期下调的最主要因素。同时，在运输物流方面，巴西今年的主要运力向北弧地区港口转移也尤为明显，不过通过巴拿马运河的运力也受到了干旱的持续扰动，因此，巴西大豆出口节奏的加快也是在天气及运力的叠加影响下所形成。巴西大豆超70%的货源均运往我国，对即将进入出口尾声的巴西大豆贸易而言，后续对我国大豆货源收紧的影响确定性进一步提升。向美豆货源转移能够在多大程度上应对即将到来的大豆需求旺季，或将成为接下来市场重要的交易重心。

【能源-煤炭：新疆：1—4月铁路发运煤炭5381万吨，同比增长21.3%】据新华社5月9日报道，随着我国煤炭产能西移，作为煤炭供应的新增长极,新疆发挥的作用愈加显著。近日从新疆铁路部门获悉，1—4月，新疆铁路发运煤炭5381万吨，同比增长21.3%，其中疆煤外运超2800万吨，同比增长52%。

卓创资讯赵渤文分析，新疆的煤炭凭借储量丰富、分布集中、煤层厚度大、埋藏深度浅以及煤质优良等特点，已经成为我国煤炭第四大产煤地，同时凭借日益发达的运输，为煤炭兜底保供提供了重要保障。从数据来看，新疆的煤炭资源丰富，预测储量约为2.19万亿吨，占全国预测煤炭资源总量的40.6%，居全国首位；同时，新疆煤炭资源主要分布在准噶尔、吐鲁番-哈密、伊利等地区，分布相对集中，且煤层厚度大、埋藏深度浅，易于开采；另外，据勘探的结果显示，新疆主要的煤种以低变质程度的烟煤为主，主要包括长焰煤、不粘煤、弱粘煤等，这些煤种约占新疆资源总量的95%，可以广泛用于发电、燃烧和化工生产等；最后，从交通建设方面来看，目前新疆煤炭向其他地区输送的方式主要为铁路和公路运输，通过北、中、南三条运输通道，将新疆煤炭迅速运往全国各地，支持新疆以及其他地区的用煤和发展。

政策跟踪

【能源-政策：国家发改委发布《电力市场监管办法》】5月8日，国家发改委发布《电力市场监管办法》。本次修订将电力市场监管对象明确为电力交易主体、电力市场运营机构和提供输配电服务的电网企业等电力市场成员，电力交易主体增加售电企业、储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商。

卓创资讯赵渤文分析，新《办法》是为了适配新型电力系统、涵盖更多市场参与主体和参与方式、适应市场新环境、新运行态势的而进行的修订，能够满足对当前电力市场的充分有效监管。《办法》最初于2005年颁布，经过近20年的发展，我国电力系统已经发生了天翻地覆的变化，在电力工业高速发展的过程中，不仅装机量、电网规模有量级的增长，发电模式、市场参与者也随着发展而更加丰富。本次《办法》的修订，其中重要的一部分就是完善了电力市场的监管对象，交易主体增加了售电企业、储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商，并将“电力调度交易机构”调整为“电力市场运营机构”，包括电力调度机构、电力交易机构，以适应当前的新型电力系统。另外，对于电力市场的参与主体来说，新的《办法》细化了电力市场规则的管理表述，如注入注册、交易组织、计量结算、信用管理和信息披露等相关规则细则；同时增补了监管措施，如对电力交易主体不履约等失信行为纳入信用体系等，市场参与者需要了解熟悉上述变化。