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数据解读

宏观-货币：美联储对通胀回落信心十足

宏观-物价：6月CPI-PPI剪刀差进一步收窄

政策视角

双碳-绿证：国家能源局发布启用国家绿证核发交易系统的公告

产业观察

能源-库存：美国原油和汽油库存季节性去库

以下为详细内容：

数据解读

【宏观-货币：美联储对通胀回落信心十足】美东时间周三，美联储主席鲍威尔再访国会山，如期出席了美国众议院半年度货币政策报告听证会。鲍威尔表示，美联储在抗击通胀方面取得了相当大的进展，且不需要等到通胀率降至2%才开始降息。

卓创资讯曹慧分析认为，在6月美联储议息会纪要发布后，市场认为在通胀问题上的缺乏信心仍是目前货币政策保持紧缩的主要原因，而从美国劳动力市场和经济景气指标走势来看，对9月首次、年内两次降息的确定性或仍有不足。而昨日鲍威尔发言则表现出对抗通胀成果和降息目标达成的乐观态度，明显缓解了市场的紧张预期，也令本周四的美国6月CPI数据发布的潜在影响进一步放大。就当下资本市场表现来看，美股及美债仍有继续走强的可能，也将对美元市场形成支撑，在美元指数一揽子货币中，亚元市场仍持续弱势，而欧元英镑表现则继续走强；此外，美元计价商品市场或也难以摆脱短期下挫压力，基本面因素的偏多预期炒作难以形成，无疑给全球商品市场通胀降温趋势奠定了基础。预计6月美国通胀整体水平仍将基于食品和能源价格表现有所回落，但核心物价在高息环境面前尚缺乏下行动力，或将继续削弱9月降息预期。

【宏观-物价：6月CPI-PPI剪刀差进一步收窄】7月10日，国家统计局公布数据显示，2024年6月CPI同比为0.2%，上月为0.3%；6月PPI同比为-0.8%，上月为-1.4%。

卓创资讯曹慧分析认为，国内6月物价水平整体表现较前期保持温和上行态势，季节性食品及能源价格走弱是主要影响CPI增速放缓的原因。同时能够看到，PPI继续保持上行态势，降幅水平进一步缩小，与核心CPI保持了剪刀差连续三个月收窄的趋势，反映出现阶段制造业领域产品价格上方空间的进一步改善，向下游的传导渠道逐步形成，后续或将持续推升核心CPI的稳中上行格局。预计随着季节性食品价格回落因素影响的淡化，后续国内物价水平仍将延续全年温和上涨态势。

政策视角

【双碳-绿证：国家能源局发布启用国家绿证核发交易系统的公告】据国家能源局7月8日消息，近日，国家绿证核发交易系统核心功能开发完成并上线运行，通过一个账户、两类数据、三个环节，实现以电网企业、电力交易机构数据为基础核发绿证，为提高核发质效、推动绿证核发全覆盖提供了支撑。

卓创资讯赵渤文分析，国家绿证核发交易系统的上线，不仅为绿证交易提供了坚实的基础设施，也为电力市场化和电力绿色化注入了新的活力，将对相关市场产生深远的正面影响。首先，这一系统的上线将为绿证交易提供更为便捷和高效的平台。通过统一的账户管理、数据整合以及核发流程的优化，绿证的核发质效得到提升，有助于实现绿证核发的全覆盖，从而推动绿证交易的活跃度和市场的扩大。绿证作为可再生能源发电量的确认和属性证明，其核发和交易的便捷化，将进一步激励发电企业投资于绿色能源项目，推动电力行业向低碳、环保的方向发展。同时，绿证的普及也有助于提高社会对清洁能源重要性的认识，促进绿色消费模式的形成。对发电、用电企业而言，绿证交易系统的启动也为用户提供了更多的便利。

产业观察

【能源-库存：美国原油和汽油库存季节性去库】EIA数据显示，截至2024年7月5日当周，美国商业原油库存量比前一周下降344万桶，美国汽油库存比前一周下降201万桶，馏分油库存比前一周增长488万桶。美国炼厂加工总量平均每天1710.9万桶，比前一周增加31.7万桶；炼油厂开工率95.4%，比前一周增长1.9个百分点。

卓创资讯梁曦玥分析，本周EIA报告显示的美国商业原油、汽油和馏分油库存变动情况均符合季节性规律，其中商业原油库存低于18-23年同期均值和去年同期水平，汽油库存高于去年同期但低于18-23年同期均值。总体来看当前美国原油和成品油库存变动情况符合我们在原油半年度展望中对三季度去库的预期。7月以来，油价涨势相对6月放缓，在连续上涨四周、涨幅达10美元后，本周下跌属于阶段性休整。盘面上连续两日的长下影线也显示油价下方支撑较强，WTI维持在81美元/桶之上，Brent维持在84美元/桶之上。月度级别来看，随着需求回升和季节性去库，上方或仍有空间。

卓创资讯李心悦分析，EIA报告显示7月5日美国商业原油库存下降大超预期，库存下降至自3月中旬以来四个月的最低位。但除却商业原油库存和汽油库存外大幅下降外，馏分油库存增加488.4万桶，远超上涨预期。美国EIA原油库存持续去库，而成品油库存去库表现较前一周来看表现不佳。至7月5日美国当周EIA精炼厂设备利用率上升至95.4%，炼厂设备利用率到达高值，预期未来开工率将有所回落，有助于油品去库。此外，欧佩克月报预计维持2024年全球原油需求增速此前预期225万桶/日，维持2025年全球原油需求增速185万桶/日，也对原油预期具有乐观支撑作用。