关键字：原料采购、加工、抢运、物流运输
核心观点：中美关税短期缓解促使加工、物流、港口等领域迎来小高峰，但未来关税隐忧仍存，需关注中长期风险。由此关于“两洋铁路” 等物流建设项目重新启动，具有重要战略意义和经济价值，将对全球供应链与物流链产生深远影响。
早在5月初，因全球贸易局势进一步恶化，海运巨头马士基曾经下调全球集装箱市场增长预测，但中美关税下调后，企业积压订单面临集中补发，航运舱位预订量大幅回升，运价也随之水涨船高。随着中美及后续系列国家的关税谈判，预计在90天期间或迎来货源抢运小高峰，海运将从“凋零”转入“短暂井喷期”。
关税缓解后将支撑加工与国际物流迎来小高峰
近一个月来，美国重要港口到船量锐减，西雅图港在5月7日创下“0集装箱船”的纪录。部分商家库存见底，部分日用品只能维持20天库存，如沃尔玛甚至表示承担全部关税以要求中国供应商恢复供货。
从物流数据来看，美国财经媒体CNBC网站消息，ITS物流公司全球供应链副总裁保罗?布雷谢尔称，其客户在中国预装了大量集装箱待发货，预计四到六周内中美货运将激增。国内货运代理处也反馈，在中美日内瓦会谈期间，就已有企业预定从中国运往美国的集装箱舱位，为5月下旬发货做准备。
据相关数据统计，在中美经贸会谈达成90天窗口期后，仅一周时间内，美国方面预订从中国输美的集装箱运输订量激增了近300%，截至5月14日周三的七天内，20英尺标准箱的平均预订量飙升至21530个标准箱，相较一周前的5709个暴增277%。
在国内加工、生产端的操作更加明显。通过国内官方公开发布信息显示，包括汽修设备企业、跨境电商企业等因美国客户要求重启发货，上下游供应商赶工现象突出，其订单量较以往同期增长了约40%，某跨境电商订单量在短时间内激增3倍，某些企业趁机将此前挤压货品进行发运，个别企业发运量较以往提升约50%。
港口同样蓄势待发。虽目前华东地区港口尚未出现大幅出货现象，但据预测，下周可能迎来发货高峰期，届时发货量有望较当前提升30%左右。
航运市场也迎来上涨行情。据东方财富数据，航运港口板块5月13 日和14 日累计涨幅达 8.44%，美线航运出现 “抢运潮”“抢舱热”，船公司恢复涨价，6月美西大柜运价已报至6000美元，较此前上涨了约20%。同时，航运舱位预订量大幅回升，部分热门航线的预订量甚至超过了去年同期的40%。
近期原材料采购积极性有所提升， 一方面前期订单开始加大力度生产，一方面90天暂缓期带来新一轮抢出口操作，这期间恰好覆盖中国6-8月份的圣诞订单生产季，因此企业需要提前做好生产任务。
哪些行业将受益？
部分用于终端服装、日用品、玩具、汽车家电及零部件等制品或半成品生产环节的化工原料，预计情绪空头逐步消化后逢低补仓。而如胶水、海绵、医药、农药、鞋材以及家电等终端产品下游订单或有所增长，部分前期因关税顾虑而延迟释放的刚需订单存在集中释放预期，或将对需求带来一定利好支撑。
另外，发运高峰的到来也将利于包装行业，如瓦楞及箱板纸、塑料包装等。当前下游适量拿货，沿海地区企业出货有所好转，成品纸等价格逐渐止跌。未来7-15天左右是观望下游订单增加情况的关键阶段，若届时需求出现明显好转，或将包装材料价格偏上运行。
经过本周两个交易日的市场调研发现：中下游原料企业前期空头补货，前期接到订单，但因高关税暂停生产的企业近两日陆续恢复开车，主动补库动作出现；但部分订单取消者，需要重新评估商务洽谈及生产/运输条件等，此外部分订单已经在向美国之外的如欧洲、东南亚、非洲国家与地区发运，考虑到重新接手美国订单存在时间与其他隐形成本，企业正在重新评估可能性。
注：因关税于本周一刚刚宣布下调，给到国内外双方生产环节的反应时间相对较短，且本次调研样本有限，上述仅供参考。
关税短期下调并不代表后续“高枕无忧”，未来关税仍存在隐忧
尽管中美经贸高层会谈取得阶段性进展，但接下来仍存部分隐忧。①4号公告之前的税率未解除，即使维持当前税率，对于我国诸多利润薄弱的生产企业而言，成本压力仍居高不下；②面对已经获得解除的税率，接下来的执行信用问题仍需观察；③90天之后，税率将走向何方，是否影响到中长期生产与出口?
美国当前税率为1934年以来最高水平，但其后续以各种理由加征的调性难改，近期与其他国家谈判的协议也需要关注，比如双方协议中的“排他”条件是否触碰到我国的利益红线，也值得重点观察和思考。
整体而言，中美关税暂“停火” 未完全化解制造业焦虑，4 月份以来的北美与亚洲采购活动骤降，企业面临库存囤积与需求放缓压力，制造商长期 “去风险化” 焦虑未消，供应链调整与资本投资受抑。
除外之外，全球供应链物流运输链也值得重点关注。
2025年2月，美国贸易代表办公室提出针对中国船舶的提案，对中国海运运营商船舶进入美国港口征收高额费用，非中国运营商若有中国制造船舶也按比例收费，订购中国船舶的运营商同样面临收费。费用还存在累加机制，分阶段实施且有阶梯式涨价计划。若该提案实施，预计中国航运企业每年将增加运营成本约30亿美元，对中美贸易物流产生重大影响。不过，该提案面临业界强烈反对，美国考虑调整方案，中方也明确反对，强调将采取必要措施维护权益，未来政策走向需关注实施细节及市场反应。目前，受该提案影响，部分中国航运企业已调整航线布局，减少对美航线的投入，一定程度上影响了中美贸易物流效率，使中美贸易额较预期下降约5%。
美国对中国船舶收费情况，如下表：
上半年物流运输受到国家层级空前重视，关注当前几个物流建设项目价值、进度及前景
“两洋铁路”项目：
基本规划：两洋铁路全长约5000公里，西起秘鲁钱凯港，东至巴西里约热内卢州，是拉美首条横贯大陆的重载货运铁路，主要用于运输巴西铁矿石、大豆及秘鲁铜矿等资源，可绕开巴拿马运河发往亚洲。
图片来源：凤凰网
战略意义与价值：
对中国而言可打破巴拿马运河被控制风险，降低中国面临的地缘风险，缩短运输周期10天左右，并降低物流成本。据估算，项目启用后，中国从南美进口的大宗商品运输成本将降低约25%，每年可节省物流成本约420亿美元。同时可绕开巴拿马运河，缩短全球海运距离至少 1万公里，提升全球物流效率约15%。
对拉美国家而言，可推动巴西、秘鲁等国资源出口，促进沿线基础设施建设与区域经济一体化，摆脱美国压制。预计铁路建成后，将带动沿线经济增长约3个百分点，创造大量就业机会。
成本与可行性：海运低成本仍是铁路竞争劣势，铁路建设需承担约600亿美元建设费用及运营成本，其中建设成本约占总成本的60%。
地缘政治风险：美国试图控制巴拿马运河港口维持影响力，中国重启两洋铁路项目长期来看可有效突围。2025年4 - 5月消息，中国与巴西重启项目磋商，计划优先建设巴西至秘鲁段，工期6 - 8年。
最新进展：2025年5月巴西总统卢拉访华期间，中巴达成多项共识。巴西规划部长透露讨论铁路建设，秘鲁境内段已启动投资前研究招标，预计投资超140亿美元。
访问期间中巴代表团签署至少16项新协议，并推进32项协议的谈判，涵盖铁路建设、港口运营等领域。中方已派出技术团队实地考察巴西铁路网现状，评估与现有线路的衔接方案。
中越河内铁路项目正式开通
5月14日，中国至越南河内国际道路运输线路正式开通，贯通河口口岸、友谊关口岸至越南河内。其采用 “一箱到底”“一车到底” 的模式，相较于传统运输模式，每辆货车可节省约1天时间，成本节省800 - 1000元，大大提高运输时效，提升中越国际道路运输便利化水平。
据估算，该线路每年可增加中越贸易额约50亿美元，促进双方的经济交流与合作，进一步完善中国与东南亚地区的物流网络，使中国对越南的出口成本降低约10%，有助于中国企业拓展越南市场，提升中国在东南亚地区的贸易影响力。
国际干散货船东协会会议，维护市场秩序和产业链供应链稳定
5月12日至13日，国际干散货船东协会半年度会议在广州举行，中国船舶工业行业协会秘书长李彦庆参会。会议研讨国际经济发展形势、国际关贸和区域矛盾对市场影响、海事去碳化和智能化技术趋势等，为中国船舶工业和国际干散货船东提供对话和信息共享平台。未来中国船协和 INTERCARGO 将深化交流合作，共同维护市场秩序和产业链供应链稳定。此次会议的举办，有助于中国船舶工业更好地融入国际航运体系，提升在全球航运市场的话语权，推动中国航运业的高质量发展，预计未来三年内，中国船舶工业在全球市场的份额将提升至45%左右，进一步巩固其在全球航运装备制造领域的领先地位。
综合以上，中美关税短期缓解，有助于推动加工、物流、港口等领域的小高峰，航运市场趋向火热，但也需警惕关税仍存在的隐忧。从全球供应链与物流链的角度来看，中美贸易关系的变化对全球供应链的稳定性和效率产生重要影响。关税的短期缓解有助于释放物流潜能，促进全球贸易的流通，但长期的关税不确定性以及美国的贸易保护主义政策仍可能对全球供应链造成冲击。物流建设项目的推进，将为全球物流链提供新的路径选择，提升物流效率，降低物流成本，增强全球供应链的韧性。