商品宏观观察
每日商品板块异动
商品领域跟踪
能源：海峡封锁依旧，油价再次上涨
3月11日，WTI2026年4月期货结算价每桶87.25美元，比前一交易日上涨3.80美元，涨幅4.55%，布伦特原油2026年5月期货结算价每桶91.98美元，比前一交易日上涨4.18美元，涨幅4.76%；纽约商品期货交易所天然气4月期货结算价每百万英热单位3.209美元，涨幅6.26%，荷兰天然气期货交易所天然气4月期货结算价每兆瓦49.989欧元，涨幅5.48%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日国内动力煤市场延续稳中偏弱调整趋势。从昨日的油价波动来看，核心驱动力和关注点依然是霍尔木兹海峡的封锁和通航方面，海事安全与风险分析机构周三称，霍尔木兹海峡又有三艘船只遭到炮弹袭击。至此，自冲突爆发以来，该地区遭袭的船只数量已至少达到14艘。从这个角度来看，霍尔木兹海峡实际上依然保持封锁的状态，而虽然国际能源署提议释放史上最大规模的4亿桶战略石油储备，但这仅相当于全球4天产量，不足以缓解市场对长期供应风险的担忧。另外，EIA周度数据显示，美国上周商业原油库存增加380万桶，但汽油库存大幅减少，基本面也支持了油价的日内走高。后期来看，依然保持前期的观点：油价的走向在地缘的波动变化影响下依然呈现快速变化、宽幅波动的状态，方向性并不明显，警惕高波动率，以及若有地缘风险的明显出清迹象，油价下放的其他支撑其实较弱。
化工：PVC偏强运行，基本面多空交织
截至3月11日，PVC粉(SG-5)主流市场日均价环比上涨184元/吨至5386元/吨，涨幅3.54%，较上周上涨11.72%，较上月环比上涨5.86%，同比微降0.87%。PVC主力期货合约收盘价达5571元/吨，环比上涨342元/吨，近期PVC市场延续上行态势，市场波动较大。供需基本面层面，供应端呈现收缩态势，受地缘冲突影响，市场出现原料紧缺现象，华东市场乙烯价格3月11日报9000元/吨，较上周上涨2240元/吨，乙烯法PVC原料成本上升，叠加3月PVC行业春季检修计划逐步落地，行业开工率存在进一步下行预期。库存结构呈分化特征，截至3月5日当周，华东及华南PVC主要仓库库存环比微增2%、同比增长49.5%，社会库存延续高位运行态势，而生产企业厂区库存环比下降8.9%、同比下降6.5%，厂库去化节奏相对明显。需求端方面，下游制品企业开工已恢复至正常水平，3月传统消费旺季来临，管材、型材等PVC核心下游需求回暖，2月末PVC管材型材企业开工率已有明显提升，但当前市场价格大幅走高已引发下游承接乏力，采购端观望情绪持续升温。后市来看，近期PVC市场强势上涨核心源于地缘政治下的成本推动及供应短缺预期，中东冲突推上游原料价格，海外PVC装置也因原料短缺陆续减产，国内PVC成本端支撑强劲且供应收缩预期仍在；但市场同时面临社会库存高企、下游对高价原料抵触情绪加剧的制约，预计短期PVC粉市场维持偏强震荡格局。
热点简评
1.【汽车】据中汽协3月11日消息，2月，中国新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%，销量达到汽车新车总销量的42.4%。
2.【石油】国际能源署11日发表声明说，32个成员国一致同意释放4亿桶战略石油储备，以应对因美国和以色列军事打击伊朗导致全球石油供应紧张的局面。此外据央视新闻，日本首相高市早苗表示，鉴于伊朗局势紧张加剧，日本政府计划最早于16日释放国家石油储备。德国经济部长也证实，该国将释放240万吨国家石油储备。
3.【美国/物价】美国劳工部数据显示，2月美国CPI同比上涨2.4%，环比上涨0.3%，符合市场预期。分析人士认为，自3月以来，国际油价因美以伊战事而大幅飙升，预计其影响将反映在3月通胀数据中。
4.【地缘/美伊】据央视新闻，美国总统特朗普当地时间3月11日周三表示，伊朗境内“几乎已无可打击的目标”，美国对伊朗的军事行动“即将结束”。这一表态与美以两国最近的消息明显脱节。央视指出，美以官员称未收到停止军事行动的内部指令。以色列国防部长卡茨当天称，以美联合对伊行动“没有时间限制，直到我们实现所有目标为止”。
5.【美国/财政】国会预算办公室预测，到2036年，美国联邦政府的预算赤字将增至3.1万亿美元，占GDP之比将升至6.7%，高于过去50年平均占比3.8%。赤字增长主要源于净利息成本上升。
政策速递
1.【科技】3月11日，中国人民银行召开2026年科技工作会议。会议要求，2026年科技工作要深化业技融合，积极稳妥、安全有序推进金融领域人工智能应用，释放数字化、智能化发展动能。深化国内国际金融标准双向赋能，持续提升标准服务支撑能力。
重要事件/数据日历
3.13：美国1月核心PCE、美国密歇根大学消费者信心指数
3.16：中国月度用电量数据、国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会
3.18：欧元区2月CPI月率终值、美国2月PPI月率