【导语】 近期虽然局部地区大豆通关不顺畅，但国内豆油企业整体开工率较高，豆油供应量维持高位，在终端需求不旺的情况下，现货基差维持窄幅弱势波动。7月大豆到港量较大，因气温偏高，油厂将继续维持高开工消化大豆库存，豆油后期供应量继续增加，预计国内豆油价格易跌难涨，但跌幅受限。

豆油现货基差弱势窄幅调整

6月以来国内豆油现货基差窄幅调整，整体来看华南及华北基差略有回落，华东及山东基差有所走高，华东基差相对坚挺。截至7月3日，一级豆油现货华南东莞基差为250元/吨，较6月初跌40元/吨；华北天津基差为85元/吨，较6月初跌10元/吨；华东张家港基差230元/吨，较6月初提高20元/吨；山东基差为120元/吨，较6月初提高5元/吨。整体来，豆油现货基差波动空间有限。

国内豆油现货基差走势

数据来源：卓创资讯

国内豆油供应量大

据卓创资讯最新数据显示，目前上游企业大豆库存为742万吨，环比增加12万吨，去年同期658万吨，近五年均值595万吨。当前仍为大豆到港高峰，原料供应宽松，加之气温偏高，油厂将加大开工消化大豆库存，进而提高豆油产量，不利于豆油价格走高。本周（6月29日-7月5日）预计油厂开工率为67.78%，环比提升5.84个百分点。本周多数区域上游工厂开工水平周环比走高，原料供应宽松仍为主要支撑，豆油现货货源供应充裕。卓创资讯统计，上周国内豆油库存量102.28万吨，环比前一周提高0.55万吨，较6月初增加12.83万吨，市场供应压力较大。

在豆油供应量庞大的背景下，终端需求持续不旺，据卓创资讯数据显示，上周豆油成交量17.49万吨，基本刚需为主。

预计豆油近期窄幅回落为主

当前美国大豆产区天气利于作物生长，美国丰产预期稳定，国际大豆有回落压力，但需求端中国询盘对国际市场暂时有一定成本上涨驱动。近期国际局势有所缓和，原油下滑压力大，加之相关品方面无明显利多提振，豆油现货基差波动幅度有限，预计短期内豆油窄幅回落为主，成本对价格提供底部支撑。