商品领域跟踪

化工：成本支撑减弱与供应端减产托底博弈，聚酯瓶片价格承压下行

近日聚酯瓶片市场跟随原料端回调而承压下行，截至8月26日，江浙市场水瓶级日均价环比下跌285元/吨至7765元/吨，日跌幅达3.54%，较上月及上年同期仍分别上涨4.18%和28.28%，当前价格处于相对高位区间；当日华东、华南及华北现货市场分别收报7765元/吨、7825元/吨及7725元/吨，单日跌幅在285至300元/吨不等，期货盘面同步走弱，瓶片期货收盘价下跌334元/吨至7112元/吨。此轮价格回调主要受原料端下挫驱动，当日PTA华东现货价格跌317元/吨至5989元/吨，乙二醇张家港现货价格下挫615元/吨至5725元/吨，PX中国价格下跌43美元/吨至1057美元/吨，带动瓶片聚合成本下降478.33元/吨至7062.43元/吨，成本支撑明显弱化；虽然瓶片加工费被动修复至702.57元/吨，但难以抵消原料跌势。从供需基本面观察，供应端减产计划持续落地对现货市场形成一定托底效应，8月26日聚酯瓶片开工率下滑3.26个百分点至69.51%；但需求端表现依旧疲软，下游涤纶长丝及涤纶短纤产销率分别大幅下滑30.49及34.27个百分点至56.27%和28.13%，聚酯切片产销亦降至19.23%，尽管瓶片下游存在逢低补库行为带动交投气氛改善，但终端织造开工维持54.85%的低位，实际需求增量有限，供需宽松格局未得到根本扭转。展望后市，成本端受霍尔木兹海峡通航恢复预期及PTA装置重启影响，原油及PTA价格预计延续弱势，聚合成本仍有下行空间，对瓶片支撑偏弱；供应端减产规模或超预期，现货货源紧张态势有望对价格形成阶段性托底，但需求端缺乏实质性回暖动力，下游仅维持刚需逢低补库。综合来看，聚酯瓶片市场短期仍将跟随成本端偏弱运行，短期或继续下探。

农业：菜系技术性调整走强 油脂再度震荡

2026年8月26日，油脂油料板块内部走势出现明显分歧，成为农产品市场最大的亮点。菜系大幅反弹：菜粕以3.63%的涨幅成为农产品中的佼佼者，报2381.67元/吨。这主要得益于前期超跌后的技术性反弹，以及国内水产养殖需求在夏末秋初的阶段性回升，带动饲用蛋白需求增加。豆粕均价3164.31元/吨，上涨0.93%。虽然中储粮计划拍卖29万吨进口大豆对市场情绪构成一定压制，但连盘期货市场的企稳回升带动现货跟涨，下游饲料企业按需采购，市场观望情绪中略带看涨预期。油脂板块受外盘大豆压力及国内高库存影响，缺乏方向性指引，整体维持窄幅震荡。豆油因价格支撑相对较强，表现略优于棕榈油和菜油。粮食板块趋稳，玉米价格整体偏弱。卓创资讯监测显示，尽管期货盘面升水现货引发部分优质货源挺价，但新粮上市临近，农户售粮意愿增强，供应压力逐步显现。销区市场交投清淡，多以执行合同为主，新作潮粮价格虽略高于预期，但仍对陈粮价格形成拖累。整体来看，玉米市场处于“上有顶、下有底”的僵持状态，短期下跌压力略大。随着气温逐渐转凉，猪肉消费旺季预期虽有支撑，但当前供给端压力依然较大，加之中秋备货力度不及往年，屠企压价意愿强，导致猪价继续承压下行。生猪均价5.42元/斤，较前一日跌1.55%。而在生猪价格低迷的背景下，鸡蛋作为替代效应明显，需求相对稳健。开学季备货结束，市场进入观望期，价格小幅调整以消化前期涨幅。

热点简评

1.【通胀】美国7月PCE数据于北京时间8月26日20:30公布，通胀年率连续第65个月明显高于美联储2%目标，显示通胀压力远未消退。数据公布后，市场对9月美联储加息的预期略有抬升，9月加息概率从约36%升至约42%。

2.【加息】美联储公布的7月贴现率会议记录显示，12家地区联储中有4家董事会投票支持上调紧急贷款利率，达拉斯、克利夫兰、明尼阿波利斯及堪萨斯城联储均主张加息25个基点。

3.【消费】美国8月谘商会消费者信心指数降至89.4，为七个月低点。

4.【风险】IMF总裁格奥尔基耶娃呼吁各国政府制定可信计划确保债务可持续，警告全球经济正面临中东能源供应冲击与AI需求冲击的拉锯，能源供应、厄尔尼诺天气及AI对金融稳定的影响仍是主要风险点。

5.【加息】路透调查显示，57%的经济学家预计日本央行将于9月再次加息，较7月的5%大幅上升，终端利率预期也有所提高。日本央行副行长表示，加息无需等待完整历史数据，通胀接近2%即可调整政策。

6.【信贷】截至8月26日，六家国有大型商业银行明确，对2026年8月1日以来发放的符合条件的中小微民营企业流动资金贷款，中央财政给予年化1个百分点、期限不超过2年的贴息支持。

7.【地缘】巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔访问伊朗，据称带去了"伊斯兰堡谅解备忘录"框架下的方案，推动放松对伊朗制裁并结束经济施压。美伊双方据称就霍尔木兹自由通航达成共识。伊朗与阿曼发表联合声明，拟在霍尔木兹海峡建立安全海上通道，阿曼外交部长表示很快将宣布临时通道方案。

8.【关税】加拿大将从9月8日起，对价值200亿美元的约700种美国商品加征反制关税，税率分别为15%、25%或50%，钢铝关税翻倍至50%。加拿大同时对受关税影响的企业和员工推出75亿加元援助计划。

政策追踪

1.【新经济】8月26日国新办新闻发布会上，工信部副部长辛国斌表示，将加快打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等新兴支柱产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等未来产业成为新的经济增长点。