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政策视角

双碳-欧盟：欧盟理事会：氟化气体和消耗臭氧层物质将被禁止或严格限制

数据解读

宏观-经济：1月份，制造业PMI小幅回升至49.2%

宏观-经济：24年各省经济目标多数不低于5%

宏观-经济：IMF提高2024年全球经济增长速度

产业观察

海外-钢铁：德国2023年钢产量降至2009年以来最低

行业-房地产：房地产项目“白名单”第一笔贷款在南宁市落地

行业-化工：寒潮致美多家石化生产商停工减产

双碳-金融：央行：2023年绿色贷款高速增长

以下为详细内容：

政策视角

【双碳-欧盟：欧盟理事会：氟化气体和消耗臭氧层物质将被禁止或严格限制】据央视报道，当地时间1月29日，欧盟理事会通过了两项法规，以逐步减少氟化气体和其他导致全球变暖和消耗臭氧层的物质，以限制全球气温上升。

卓创资讯赵渤文认为，据报道，新规要求2050年之前完全淘汰氢氟碳化物（HFCs）的消费，同时全面禁止含有氢氟碳化物（HFCs）的产品和设备投放市场，并表示这些产品和设备可以选择含氟气体作为替代品，另外，新规还设定了在空调、热泵和开关设备中完全淘汰含氟气体的具体日期。我国是全球重要的家电供应方，据统计，我国家电的制冷系统目前仍然以HFCs为主，但出口的家电商品会根据出口目的地的要求进行调整，如目前我国出口至欧洲的家电按照当地的规定不含HFCs，因此新规对于我国的出口而言并没有造成新的影响和压力。而从我国的规划来看，HFCs配额工作目前处于起步阶段，制冷剂的支持发展方向主要为R290等，具体的市场表现仍然需要持续关注和分析研究。

数据解读

【宏观-经济：1月份，制造业PMI小幅回升至49.2%】2024年1月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。1月份，制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2个百分点。

卓创资讯刘舜心分析，PMI有所提升，说明经济景气度有所回暖。分项来看，制造业生产持续扩张，为51.3%，较上月提升1.1个百分点，主要在于节前备货现象，食品饮料、医药、美娱用品均位于53%以上的高景气区间，说明终端下游回暖明显，对于上游原料端需求有所提振，化学原料及化学制品、化学纤维等偏上游的生产指标处于收缩区间，企业生产活动放缓。此外新订单指数和新出口订单指数分别比上月提升0.3和1.4个百分点，说明内外需有所改善。企业预期依旧保持在荣枯线以上，可能受“新三样”等高端制造业提振，还有促销费政策的发力。综合来看，市场预期依然较高，上游生产收缩叠加内外需回暖为部分大宗商品上涨提供有利条件。

【宏观-经济：24年各省经济目标多数不低于5%】2024年中国各地经济怎么干，省级地方两会是一个重要的观察窗口。目前，31个省区市都已经提出2024年经济增长预期目标。在具体措施方面，主打“创新牌”，向新质生产力要增长新动能，成为各地谋划的重点任务。

卓创资讯刘新伟分析认为，从各个省份敲定的新年GDP目标来看，绝大多数省份不低于5%，其中，海南、西藏均将2024年增速目标设为8%左右，为全国最高。前三经济大省广东、江苏、山东，不约而同把2024年GDP增长目标锚定为5%，但具体表述略有差异，广东为5%，江苏、山东均为5%以上。经济大省要扛起挑大梁的责任，2023年三个经济大省均取得了新的突破。各省经济增长目标是观察中央预设经济增长目标的重要性参考，预计2024年经济增长目标预设仍在5%左右，最终完成或在5.2%，与2023年持平。

【宏观-经济：IMF提高2024年全球经济增长速度】IMF提高2024年全球经济增长预测至3.1%，10月预测为2.9%。IMF列举的下行风险包括地缘政治冲击和全球供应中断（如红海胡塞武装的袭击或中东地区冲突的扩大）导致的新一轮大宗商品价格飙升，以及可能迫使各国央行在更长时间内将利率维持在较高水平的更为强劲的通胀。

卓创资讯孙继森分析，在美国四季度GDP超预期上调、欧元区四季度GDP录得0.1%之后，IMF将2024年的GDP增速从2.9%提高至3.1%。对于大宗商品来说，GDP的上调意味需求的上升，消费增量有所增加。而从价格的角度来看，在利润周期下行的背景下，总供应或有所缩减，其次供应链问题对大宗商品的影响还未完全体现，仍有发酵空间，叠加各国央行的降息预期，2024年大宗商品价格或呈现上涨态势。

产业观察

【海外-钢铁：德国2023年钢产量降至2009年以来最低】德国钢铁联合会（WVStahl）的数据显示2023年，德国生产3540万吨粗钢，同比下降3.9%。能源密集型的电弧炉钢产量同比下降11%至980万吨；高炉钢产量相对稳定，仅同比下降0.9%至2563万吨。

卓创资讯高恒宇分析，2023年欧洲地区的电力价格始终处于较高的位置，且建筑业的持续走弱，让德国钢铁行业面临成本和需求两方面的压力，部分钢铁企业的经营风险有所提高。同时根据相关资料整理，德国50.5%的钢铁运输通过铁路完成，29.8%通过水路完成，19.7%通过公路完成，且在2023年德国铁路工人因薪资和工作时间谈判问题多次进行罢工运动，使得钢材运输不畅，进一步加剧了德国钢铁企业的经营压力。在多种因素的影响下，2023年德国的粗钢产量出现了一定程度的下滑。2024年1月份，德国铁路工人的罢工运动仍在持续，或将持续对德国钢铁企业的经营产生影响。

【行业-房地产：房地产项目“白名单”第一笔贷款在南宁市落地】目前，广西南宁市已建立房地产融资协调机制，并向当地金融机构推送了第一批107个房地产项目“白名单”。“白名单”中的北投荷院项目已获得民生银行南宁分行3.3亿元开发贷款。

卓创资讯高恒宇分析，1月12日住建部、金融监管总局联合发布《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，明确由属地住房城乡建设部门、金融监管总局派出机构提出可以给予融资支持的房地产项目名单，向本行政区域内金融机构推送。而在近期伴随着房地产项目“白名单”第一笔贷款的落地，对应房地产企业的资金压力将会得到极大的缓解。目前多地也陆续向有关金融机构提交了房地产项目“白名单”，随着越来越多的项目得到资金支持，或将有力保证我国房地产“保交楼”政策的顺利推进，也将进一步带动有关大宗商品行情持续向好发展。

【行业-化工：寒潮致美多家石化生产商停工减产】近期，美国墨西哥湾沿岸一些石化生产商因极端寒冷天气关闭了部分石化品生产装置，或降负荷生产。由于低温，埃克森美孚位于巴吞鲁日的聚烯烃工厂因运营问题暂停；英力士报告称，其位于Chocolate Bayou的烯烃装置开展检修工作，预计产量短暂缩减利；安德巴赛尔告知其客户，公司正在采取措施应对冰冻天气，并称美国聚合物供应链可能会因恶劣天气相关事件而出现库存中断和运输问题。

卓创资讯刘舜心分析，根据媒体公布的工厂来看均为国际化工巨头主要的聚烯烃产能，以上工厂的聚烯烃产能约为600万吨，虽然目前这些化工巨头没有公布机械故障的具体细节，但是聚烯烃市场价格已经出现了阶段性走强。一方面在于这样恶劣的天气还在持续中，后续可能会进一步影响供应端，还有一方面在于近期原油价格有所上涨，叠加国内多个聚烯烃工厂检修。综合来看，短期聚烯烃回落的可能性较低。

【双碳-金融：央行：2023年绿色贷款高速增长】1月26日，央行发布《2023年金融机构贷款投向统计报告》： 2023年末，本外币绿色贷款余额30.08万亿元，同比增长36.5%，比上年末低2个百分点，高于各项贷款增速26.4个百分点，比年初增加8.48万亿元。其中，投向具有直接和间接碳减排效益项目1的贷款分别为10.43和9.81万亿元，合计占绿色贷款的67.3%。

卓创资讯赵渤文认为，在我国绿色金融领域，绿色信贷政策体系成熟且发展迅速。通过建立完善的分类统计制度、考核评价制度和奖励激励机制，绿色信贷产业得以蓬勃发展。近年来我国金融机构绿色贷款余额规模稳步上升，2023年更是实现高速增长。从投放行业看，目前我国绿色信贷主要以基础设施绿色升级、清洁能源和电力、热力、燃气及水生产和供应为主：分用途看，基础设施绿色升级产业、清洁能源产业和节能环保产业贷款余额分别为13.09、7.87和4.21万亿元，同比分别增长33.2%、38.5%和36.5%，比年初分别增加3.38万亿元、2.33万亿元和1.23万亿元。分行业看，电力、热力、燃气及水生产和供应业绿色贷款余额7.32万亿元，同比增长30.3%，比年初增加1.82万亿元；交通运输、仓储和邮政业绿色贷款余额5.31万亿元，同比增长15.9%，比年初增加7767亿元。