数据推演未来，信息创造价值。今日重点关注：

政策视角

宏观-国外：美联储暂停加息，并滞后降息周期

双碳-政策：十二部门：完善绿色低碳管理

数据解读

宏观-用电量：2023年全社会用电量同比增长6.7%

产业观察

宏观-房地产：旧城改造带动大量建材需求

行业-黑色：上海聚焦钢铁等领域积极构建大宗商品产业生态圈

原油-供应：库存增长显示天气影响减弱，WTI跌幅超2%

双碳-绿电：浙江：2023年绿电交易突破80亿千瓦时

农业-原糖：巴西新季甘蔗产量或有减少

以下为详细内容：

政策视角

【宏观-国外：美联储暂停加息，并滞后降息周期】美联储主席鲍威尔周三表示，官员们已开始讨论如何停止目前的资产负债表缩表。鲍威尔在FOMC本次利率会议后举行的媒体会上表示，资产负债表缩表“进展非常顺利”。QT已使美联储的持债规模减少逾1.3万亿美元，降至7.7万亿美元，这一过程独立于美联储的加息周期，但也是其有力补充。“现在已经到了开始更加关注缩表速度等问题的时候，”鲍威尔说。“因此在本次会议上，我们确实对资产负债表进行了一些讨论，我们计划在3月的下次会议上开始深入讨论资产负债表问题。”。

卓创资讯孙继森分析，鲍威尔在1月31日的议息会议上表示维持基准利率不变，同时表明在对通胀迈向2%更有信心之前，不会降息，更是提出3月份不太可能降息。该表态对冲市场降息预期，降息周期开启的时间点再次延后，3月降息25个基点的概率也回落至35.5%。从市场预期对鲍威尔、CPI和PCE、就业数据、PMI数据的不同反应程度来看，随着CPI和PCE的回落，就业数据的震荡下滑，5月或是降息开始的时机，大宗商品市场的影响也将因此呈现出“商品价格上涨滞后”的态势。

【双碳-政策：十二部门：完善绿色低碳管理】1月31日，工信部等十二部门发布的《工业互联网标识解析体系“贯通”行动计划（2024-2026年）》指出，完善绿色低碳管理。利用标识解析体系支撑完善企业、行业、区域等碳排放数据计量监测、碳足迹管理、碳交易体系，逐步提升全流程、全产业链能源数据与碳排放数据采集监控、智能分析和精细管理水平，打造推广“工业互联网+绿色低碳”新应用、新模式、新业态。鼓励运用标识解析等技术，探索工业资源全生命周期管理。充分发挥“链主”企业带动作用，鼓励工业园区、产业集聚区内企业基于标识解析技术开展基础设施建设、能源资源利用、节能降碳、产业低碳协同等，提升绿色低碳发展水平。

卓创资讯赵渤文认为，从长期考虑，绿色低碳是兼具可持续发展、高质量发展以及安全发展的重要“脉络”。绿色低碳，首先意味着能源的脱碳和绿色化，这对于我国的能源禀赋，能源消费结构而言都是筑基的一环；其次要求生产生活的过程中绿色低碳，这也是建设美丽中国的内在要求。十二部门要求“完善绿色低碳管理”，是在“十四五”、同时也是推动双碳目标关键“窗口期”收官的前两年提出的更高要求，对于企业而言，需要高度关注相关政策的配套出台和演变，同时需要提前在碳数据层面做好准备，以迎接也是拥抱未来碳市场和低碳发展技术的发展变化。

数据解读

【宏观-用电量：2023年全社会用电量同比增长6.7%】1月30日，中国电力企业联合会召开发布会，发布《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》。报告指出，2023年，全国全社会用电量9.22万亿千瓦时，同比增长6.7%。

卓创资讯李训军认为，用电量是反映经济状况的重要指标。2023年全国全社会用电量达到9.22万亿千瓦时，同比增长6.7%，相较于2022年提高了3.1个百分点。这表明我国经济正在逐步恢复并呈现出向好的积极信号。

从结构数据来看，高技术及装备制造业的用电增速超过了制造业整体的增长水平3.9个百分点。另一方面，化学原料制品、非金属矿物制品、黑色金属冶炼和有色金属冶炼等四大能源消耗密集型行业的用电增速低于制造业整体增长水平2.1个百分点。这种“一高一低”的现象反映出我国经济正在向高质量发展阶段迈进，产业正在加快转型升级，新动能也在持续壮大。

展望2024年，我国宏观经济将继续保持平稳增长，这将有力支撑电力消费需求的进一步提升。在此背景下，加大煤炭先进产能释放力度，引导电煤价格稳定在合理区间，优化电力资源配置，为经济社会发展提供坚强电力保障将尤为重要。

产业观察

【宏观-房地产：旧城改造带动大量建材需求】记者30日从住房城乡建设部了解到，2023年全国开工改造城镇老旧小区5.37万个、惠及居民897万户，共完成投资近2400亿元。根据住房城乡建设部提供的数据，去年各地新改造水电气热等各类老化管线7.6万公里，加装电梯3.6万部，实施建筑节能改造1.16亿平方米，增设停车位85万个、电动汽车充电桩3.66万个、电动自行车充电桩28.8万个，增设养老、托育等各类社区服务设施2.1万个，新增文化休闲、体育健身场地637万平方米。

卓创资讯刘新伟分析，城镇老旧小区改造能够有效带动相关材料需求，以水电气热管线为例，7.6万公里管线中涉及PVC管，PP管，焊管等内容，以PE排水管为例，管径110mmPE管，壁厚4.2MM重量约为1.42公斤；电梯改造中主要用到的是钢材，单结构用钢6层电梯每部就会用到3吨，单3.6万部电梯就能带动结构用钢超过10万吨。

【行业-黑色：上海聚焦钢铁等领域积极构建大宗商品产业生态圈】1月30日，上海市人民政府发布支持浦东新区等五个重点区域打造生产性互联网服务平台集聚区若干措施。其中提及，聚焦钢铁等领域，积极构建大宗商品产业生态圈。

卓创资讯高恒宇分析，上海的一系列措施将促进产业链协同、大数据服务等方面的融合发展，有利于加强产业链上下游企业之间的联系和沟通。从钢铁行业入手则会主要围绕钢铁现货以及铁矿石现货入手，促进大宗商品价格指数的多维度应用，为钢铁行业的健康运行提供支持和保障，并将以此为基础建立可复制可推广数字化服务体系，提升多元化品类服务能力。保障大宗商品行业持续健康的运行。

【原油-供应：库存增长显示天气影响减弱，WTI跌幅超2%】EIA数据显示，随着气温回升，美国原油产量和库存已经逐渐恢复，其中与原油价格相关性更强的商业原油库存较前一周增长123.4万桶。1月31日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质WTI结算价每桶75.85美元，比前一交易日下跌1.97美元，跌幅2.53%。

卓创资讯梁曦玥分析，1月中旬起，寒潮天气下，北美部分油田和东部地区以外的炼厂受到了不同程度的影响，其中美国核心炼区之一的美湾地区炼厂开工率单周下降约10个百分点，因此原油库存下降的同时，包括取暖油在内的馏分油库存也止升转降。31日最新EIA周报数据显示，炼厂开工率仍在下降，但降幅减小，同时此前受影响的油田陆续恢复，原油和汽油库存再度增长，对比19日当周商业原油库存大幅下降923.3万桶，26日当周增长123.4万桶的数据对油价形成明显冲击。但根据历史数据来看，商业原油库存增长100万桶的体量原本不足以促使油价单日跌幅达到2.5%，原因或在于供应端恢复增长后，基本面上供应利好消退，供需博弈局势不明朗。而且从盘面价格形态来看，在半个月上涨后，WTI主力合约价格触及上方阻力79美元，多头暂时获利离场，短期内价格面临回调。考虑到美联储2月1日议息会议上以鹰派态度管理市场降息预期，十年期美债收益率跌破4%，包括大宗商品在内的风险资产价格普遍受到压制，预计近期油价还将震荡运行。

【双碳-绿电：浙江：2023年绿电交易突破80亿千瓦时】据新华社1月30日报道，从浙江电力交易中心获悉，2023年浙江绿电交易成交电量突破80亿千瓦时，达到82.13亿千瓦时，同比增长218.85%，绿电交易实现跨越式增长，市场活跃度不断增强。

卓创资讯赵渤文认为，绿电交易，是新型电力系统建设以及电力市场化建设逐渐完善的过程中的重要成果，也是绿电的供需双方主动做出的选择。从供应端来看，绿电装机的快速增长，绿电上网的不断加快，大大提高了电力供应中的绿色占比；从需求端来看，越来越多的用电方在发展要求以及社会责任的驱动下选择绿电。因此，后期来看绿电的交易规模仍然有望继续保持高速增长。同时，也需要高度关注国内政策的出台和演变，同时关注国际关于绿色及碳方面的政策变化：如欧盟CBAM（碳边境调节机制，又称“碳关税”）对出口至欧盟的商品，只认可“绿电”，而不认可“绿证”。

【农业-原糖：巴西新季甘蔗产量或有减少】据StoneX周三发布最新评估，预计2024/2025年度巴西中南部甘蔗压榨量为6.221亿吨，较11月的预测减少1%，因12月和1月的降雨量偏低，或将影响产量。如果这一预测得到证实，巴西中南部2024/2025年度的甘蔗压榨量将比2023/2024年度减少5.4%。

卓创资讯曹慧分析认为，一季度作为巴西甘蔗生长关键期，充足的降水将是保障其甘蔗单产水平的重要因素。从当前天气形势来看，根据conab夏季作物监测数据，1月巴西全境多数地区降雨情况良好，而在甘蔗主产区的巴伊亚州中北部和中南部，降雨量较少，加上气温较高，导致作物的生长和发育可能出现延迟。也成为当前影响机构下调新季甘蔗产量预估的主要依据。通常巴西甘蔗榨季将在二季度展开，在厄尔尼诺现象仍持续的背景下，接下来的一个月内，南美地区降雨改善的可能性仍存，因此对甘蔗产量及压榨的影响程度仍需进一步观察。