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数据解读

宏观-通胀：美国4月核心物价环比回落

产业观察

原油-供应：OPEC+会议减产决议基本符合预期，220万桶自愿减产延期至三季度

政策视角

能源-规划：国家能源局：研究编制“十五五”能源规划

以下为详细内容：

数据解读

【宏观-通胀：美国4月核心物价环比回落】美国商务部最新数据显示，美联储首选通胀目标、剔除食物和能源后的4月核心PCE物价指数同比增速为2.8%，持平预期2.8%，前值上修为2.8%。环比增速0.2%，略低于预期和前值0.3%。美国4月PCE物价指数环同比上涨2.7%，环比增长0.3%，均持平预期和前值。经通胀调整后的消费支出意外下降0.1%。

卓创资讯曹慧分析认为，美国4月核心物价环比回落，至0.2%，主要受运输服务分项下滑影响明显；另外在金融保险服务和休闲服务方面，价格仍然环比显著扩大，美国金融市场的财富效应对服务价格的影响或仍有持续。另外商品端耐久材价格环比下跌，食品价格小幅下滑，均在一定程度上反映出目前美国国内需求偏弱的迹象，但仍难以成为美联储开启降息的充分条件。市场预计年内美联储将至少有一次降息，但CME美联储观察工具仍显示9月美联储降息概率不足50%。另外美联储最新褐皮书报告表示，4月初至5月中旬零售支出从持平到略有增长，或意味着消费者可自由支配的支出减少，对价格的敏感度提高。经济的整体展望中认为不确定性有所增加，对增长前景略有悲观。褐皮书作为美联储议息会前的例行报告，一定程度上或将成为引导月中利率决议的重要考量，但短期经济数据的韧性也会增加美联储在降息问题上的摇摆，预计短期也难以给出明确的降息路径，商品端压力仍存。

产业观察

【原油-供应：OPEC+会议减产决议基本符合预期，220万桶自愿减产延期至三季度】当地时间6月2日，OPEC+会议同意延长目前部分减产协议（约366万桶/日）至2025年，而2023年11月宣布的部分成员国合计220万桶/日“自愿减产”措施继续延长至9月，10月开始视情况逐步取消该部分减产措施。

卓创资讯梁曦玥分析，目前OPEC+实行的减产措施包含了三部分：2022年10月全员减产200万桶/日、2023年4月部分国家166万桶/日“额外自愿减产”、2023年11月部分国家220万桶/日“自愿减产”。前两部分合计366万桶/日的减产量将继续延长到2025年底，但第三部分将在今年10月到明年9月之间逐步取消。仅从供应端的角度来看，三季度OPEC+还将维持当前合计586万桶/日的减产量，10月开始虽然逐步取消220万桶/日，但增产时间有一年，平均分摊的话每月仅增产18万桶/日，对市场供应冲击较小。但油价反应平淡，主要问题在于当前逐步进入需求旺季，而需求端并没有太大起色，市场担忧需求旺季预期落空。而本次OPEC+会议的减产决策基本符合预期，供应端缺少新的“话题”，总体对油价影响偏弱，预计三季度需求端表现将成为市场关注的重点。

政策视角

【能源-规划：国家能源局：研究编制“十五五”能源规划】国家能源局党组6月1日在《求是》杂志发布文章《加快建设新型能源体系 提高能源资源安全保障能力》。其中提到，要处理好全局与局部的关系，研究编制“十五五”能源规划，统筹谋划中长期能源电力优化布局，扎实做好迎峰度夏、度冬电力供需平衡预警和能源保障，促进区域之间、时段之间能源生产消费协调平衡。

卓创资讯赵渤文分析，从双碳目标的角度看能源发展，“十四五”是重要的窗口期，而“十五五”就是实现碳达峰目标的关键发力期，能源规划的主要方向，也必将有双碳的指导和身影，优化能源格局、平衡电力供应、建设新型能源体系和新型电力系统的过程中将给行业和企业经营带来新的挑战，同时带来许多新事物、新概念和新机会。“十五五”收官之年是2030年，正逢碳达峰的目标之年，根据前期的规划，2030年非化石能源占比要达到25%左右，单位GDP二氧化碳排放要下降65%（较2005年），同时单位GDP能耗要大幅度下降。这些目标都影响着未来的能源规划，正如国家能源局正在研究编制的“十五五”能源规划，提到了“统筹谋划中长期能源电力优化布局”等方面，其他能源以及工业相关内容的规划思路，也可以从双碳的角度做出大致的分析预测，企业也可以从中判断行业发展趋势，提前做好应变的准备，把握机遇。