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数据解读

宏观-PMI：美国ISM制造业景气程度继续回落

产业观察

宏观-汽车：重卡5月预期销量处于近八年第二低位水平

能源-氢能：6月1日起鄂尔多斯氢车免高速费

能源-供应：欧佩克自愿减产从10月份开始逐步取消，原油系全线下跌

以下为详细内容：

数据解读

【宏观-PMI：美国ISM制造业景气程度继续回落】周一调查显示，由于新订单跌幅创近两年来最大，美国5月制造业活动连续第二个月放缓。美国供应管理协会(ISM)5月制造业PMI从4月的49.2降至48.7，连续第二个月下降。

卓创资讯曹慧分析认为，5月美国ISM制造业PMI景气程度连续放缓，主要源于新订单指数的显著下滑。从整体景气分化程度来看，5月美国印刷及相关辅助活动、石油及煤炭产品、纸制品、纺织厂、初级金属、金属制造产品和化学产品保持了景气扩张态势；而木制品、塑料和橡胶制品、机械、计算机和电子产品、家具和相关产品、运输设备、食品、饮料和烟草制品等领域则呈现萎缩。这也进一步体现出当前更接近居民部门的下游及终端制造业领域景气回落程度更加严峻。不过ISM制造业PMI与此前公布的Markit制造业PMI初值有所不同，后者对5月经济景气回升带动二季度GDP增长更具信心，并认为制造业或成为目前经济增长的主要推动力；而二者相同点则在于均反映了物价水平的上涨仍将持续，并抬高制造业整体成本的预期。尽管数据发布令美元走势转弱，但综合来看，美国经济景气指标能够给6月形成的货币政策端的宏观宽松预期仍不够充分，商品市场也将继续承压。

产业观察

【宏观-汽车：重卡5月预期销量处于近八年第二低位水平】根据第一商用车网初步掌握的数据，2024年5月份，我国重卡市场销售约7.5万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比4月份下降9%，比上年同期的7.74万辆小幅下滑3%，减少了约2000辆。

卓创资讯刘新伟分析，重卡销量总体呈季节性回落趋势，7月份7.5万辆数据仅仅高于2022年同期数据，累计来看，2024年1-5月，我国重卡市场销售各类车型约43万辆，比上年同期上涨7%，净增加近3万辆，累计增速较1-4月有所缩窄。总体而言，5月份的重卡行业有几个特点值得关注。首先仍然是开票销量表现不及终端实销。5月份，国内重卡终端销量预计同比增长10%左右，但行业开票销量是同比下滑的，其中主要原因便是行业库存偏高，各家企业都在消化库存。这也导致了行业价格竞争此起彼伏，内卷严重。其次，从驱动力来看，重卡市场的“三驾马车”各自表现迥异，天然气重卡终端实销“淡季不淡”，电动重卡持续高速增长，而出口则小幅上涨。

【能源-氢能：6月1日起鄂尔多斯氢车免高速费】根据鄂尔多斯新闻，6月1日起，内蒙古自治区首个氢能源车辆通行费全额奖补政策正式实施，对在鄂尔多斯市境内行驶通过收费站的氢能车辆，在收取收费金额后，次月审核后返还全部通行费。

卓创资讯赵渤文分析，鄂尔多斯市的这项政策是氢能产业发展的一个积极信号，有助于推动氢能源在交通领域的应用，促进氢能产业的整体发展。同时，结合前期其他地区氢能车高速免费的政策也可以看出，各地区正在积极响应国家关于氢能产业发展的号召，通过各种激励措施来加速氢能技术的商业化和产业化进程。目前来看，氢能的发展仍需要政策的支持和推动，通过补贴、示范等方式，带动氢能产业的发展和更广泛的应用，“扶上马，送一程”让氢能更好的融入当前的能源体系和交通系统中。后期来看，随着节能降碳工作的推进，氢能将得到更快更多的发展机会。

【能源-供应：欧佩克自愿减产从10月份开始逐步取消，原油系全线下跌】欧佩克自愿减产从10月份开始逐步取消，意味着产量从第三季度起逐步增加，欧美原油期货大跌。6月3日WTI结算价每桶74.22美元，比前一交易日下跌2.77美元，跌幅3.60%；布伦特原油结算价每桶78.36美元，比前一交易日下跌2.75美元，跌幅3.39%。

卓创资讯梁曦玥分析，本次会议在减产延长方面基本符合市场预期，但10月后逐渐增产的趋势可能导致市场悲观情绪爆发，促使了昨夜油价破位下跌。正如我们昨日在文章《热点追踪：如何理解6月2日OPEC+会议达成的产量目标？》中所述，会议确定了2025年基础产量配额，相比2023年6月确定的产量配额，本次OPEC总产量目标上调42.1万桶/日，OPEC+总产量目标上调54.2万桶/日；同时10月开始220万桶/日的自愿减产将逐渐取消，中长期来看，增产已经是既定趋势。

过去OPEC+会议提及增产或达成增产协议，都会在短期内造成油价下跌，这也符合市场供需逻辑。此次会议结果对近三个月的供应端不会产生实质影响，对中长期来说，增产时间周期拉长到一年，分摊到每个月也仅增产18万桶/日，况且沙特等OPEC联盟可能也会在中途根据市场状况另做调整。此次大幅下跌，主要还是本该进入消费旺季的国际成品油市场表现仍然偏弱，导致市场情绪过度悲观。目前油价可能进入了关键转折区间，消费回升的预期下油价仍有上涨空间，但如果需求面持续缺乏起色、消费旺季预期证实落空，预计油价下行风险较大。近期建议以谨慎观望为主。