数据推演未来，信息创造价值。今日重点关注：

数据解读

宏观-利率：五大行下调存款挂牌利率10个基点

宏观-货币：加拿大央行再次下调政策利率

宏观-制造业：7月全球制造业PMI跌至荣枯线之下

产业观察

宏观-产业：钢贸商协会发起延后螺纹钢两项新国标执行时间

能源-库存：EIA报告显示美国石油全线降库

农业-大豆：美豆出口检验环比增加

以下为详细内容：

数据解读

【宏观-利率：五大行下调存款挂牌利率10个基点】7月25日，工农中建交五大行同时下调存款挂牌利率。其中，三个月、半年、一年整存整取挂牌利率均下调10基点，分别为1.05%、1.25%、1.35%；二年、三年、五年整存整取挂牌利率均下调20基点，分别为1.45%、1.75%、1.8%。

卓创资讯曹慧分析认为，继7月22日央行下调一年期及五年期贷款市场报价利率10个基点之后，各大银行开始陆续下调存款利率10个基点，维持存贷利差仍延续2023年以来水平，五年期贷款市场报价年内两次下调，但对银行净息差影响或较为滞后。整体来看，目前银行负债端压力继续上升的概率不大。另外从主要上市银行公开数据来看，2024年银行利差继续收窄的风险或小于其存款定期化的趋势，也意味着银行的付息成本压力仍然较高，是造成其净息差水平改善较慢的主要因素。

【宏观-货币：加拿大央行再次下调政策利率】当地时间周三（7月24日），加拿大央行宣布将政策利率从4.75%下调25个基点至4.5%，与市场先前预期一致。

卓创资讯刘新伟分析，这是加拿大央行连续第二次下调利率，此前在今年6月5日加拿大央行宣布降息25个基点至4.75%，是G7国家中第一个启动宽松周期的央行。降息的同时该行还暗示未来将进一步放松政策，这与6月份降息时对未来判断有了鲜明变化，此前决策者们还辩论是否需要更多的去通胀证据才能放松政策，现在可以确认决策者们已经有足够的证据。

随着非美发达国家确认货币政策拐点，美联储未来的动作至关重要。芝商所美联储观察工具显示，市场已几乎全面定价美联储会在9月份降息。降息交易更多指向美元回落，但由于市场充分定价9月降息预期，进一步交易降息门槛较高，需要更多支持更早更快降息的经济数据来强化降息预期。

【宏观-制造业：7月全球制造业PMI跌至荣枯线之下】周三公布的美国7月标普全球制造业PMI初值录得49.5，低于市场预期51.7和前值51.6；美国7月标普全球服务业PMI初值录得56，高于市场预期55和前值55.3。

卓创资讯梁曦玥分析，服务业方面，7月暑期正值旅游旺季，旅游出行带动服务业呈现景气扩张趋势。但全球制造业PMI初值跌至荣枯线之下，显示工业生产活动出现疲软，这也和7月以来大宗商品价格的下跌走势相关联。上半年我国外贸出口表现出强韧增长态势，主要原因之一也是上半年全球制造业复苏态势显著，而且中美均进入补库存周期，共振之下带动我国出口规模加速增长。但下半年开局全球制造业有走弱信号，美国临近降息前夕，经济增长韧性弱于年初，通胀也如期放缓，“软着陆”的情况下经济温和衰退也会使得美国补库存需求走弱。后市来看，预计下半年我国出口规模增速或较上半年放缓。

产业观察

【宏观-产业：钢贸商协会发起延后螺纹钢两项新国标执行时间】7月23日，30家钢贸商协会向国家市场监督管理局报告，要求新国标在流通领域推迟至2025年1月1日起实施。此前国家市场监督总局发布GB1499.1-2024和GB 1499.2-2024两项强制性国家标准，实施日期为2024年9月25日。

卓创资讯刘新伟分析，近期国内钢材价格持续走低，今日螺纹钢主力合约价格已经跌破3400元/吨。新国标实施后适用于旧标的螺纹钢将不再符合强制要求，钢厂方面陆续宣布执行新国标立钢筋生产，8月份开始市场成交的螺纹钢预计开始逐步转向新标准，这样给到库存消化的时间非常有限，因此出现近远月合约价差逐步拉大，期现货价格持续下跌的问题。

当下市场关注点在于旧标螺纹如何消化，这必然带来新旧标产品价差逐步拉大，在新标准公布之初价格上涨主要是计入新标成本上升因素，而后下跌有基本面需求的因素，亦有商品总体偏弱的原因，另外，新标执行后旧标库存如何消化是贸易商关注的核心问题。向前看，需要关注10合约进入交割月之后新标螺纹钢可供交割问题，这或许是未来两个月的看点之一。

【能源-库存：EIA报告显示美国石油全线降库】EIA周报数据显示，截至2024年7月19日当周，美国商业原油库存量4.36亿桶，比前一周下降374万桶；成品油方面，美国汽油库存比前一周下降557万桶，馏分油库存比前一周下降275万桶。单周需求中，美国石油需求总量日均2103.3万桶，比前一周高160.3万桶，其中汽油日需求比前一周高67.3万桶。

卓创资讯梁曦玥分析，本周EIA报告为原油市场基本面带来利好，商业原油库存连续四周下降，汽油库存单周降幅为二季度以来最大，比去年同期高4.51%，但较过去五年同期低2%，此外需求也呈现环比增加的态势，符合季节性预期。但油价表现依然偏弱，从盘面来看，数据公布后的两个小时后，WTI在76.99-78.19美元之间大幅波动，最后单日K线图呈现出小阳十字星形态，显示市场当前多空分歧较大。7月以来工业品价格普遍下跌，这种弱宏观的背景下，原油也很难走出独立行情。不过，在减产和季节性去库的背景下，油价下跌空间有限，技术分析来看也进入了超卖区间，当前在底部阶段性震荡后，我们对三季度后市仍有小幅看涨预期。

卓创资讯李心悦分析，EIA报告数据显示美国商业原油库存连续四周呈去库走势，汽油库存和馏分油超预期去库，库存报告整体表现对原油价格呈现支撑。从库存存量来看，商业原油库存位于近五年同期库存低位，汽油和馏分油库存均低于近五年同期平均库存，商业原油库存低于去年同期，但是汽油和馏分油库存均高于去年同期库存量。当前美国原油库存仍处于季节性去库区间内，但夏季汽油需求表现平平，成品油裂解价差低于近五年同期平均水平，炼油厂利润被压缩，本周精炼厂开工率较前一周下降，并且据7月24日路透社报道称预计2024年第二季度美国炼油厂利润较去年同期将大幅下滑。EIA数据公布后WTI期价出现较大波动，但24日日线收归星线，隔夜横盘震荡。季节性需求支撑，油价下跌空间有限，但宏观表现不佳油价上方依旧承压。从短期来看，油价存在止跌反弹迹象，但是反弹幅度有限。远期需进一步关注美联储实际降息决议、地缘动荡缓和导致的油价利空以及美国选举结果。

【农业-大豆：美豆出口检验环比增加】7月23日美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2024年7月18日当周，美国大豆出口检验量为327061吨，上周为175327吨，去年同期为288655吨。美国对中国大陆的大豆出口检验量为3721吨，占出口检验总量的1.14%，前一周美国对中国大陆装运1420吨大豆，占比为0.84%。

卓创资讯彭小真分析认为，当周美豆对华出口规模的扩大是影响出口检验数据环比增加的主要原因。不过随着美豆出口季进入尾声，大豆全年出口销售进度仍相对较慢。数据显示，本年度迄今美豆出口检验量为4235万吨，已实现全年出口目标的91.5%，而去年同期为5018万吨，同比减少15.6%。当前美豆库存仍有增加预期，根据USDA季度库存报告，6月美国旧作大豆库存总量为9.7亿蒲式耳，较上年同期增加1.74亿蒲式耳，且2024年美豆种植面积同比增加，整体美豆供应端较难看到偏多因素，或仍将对后续出口销售形成抑制。再从美豆需求来看，短期巴西大豆出口竞争优势仍存，巴西雷亚尔持续贬值以及出口效率的不断提升，也继续挤占美豆市场份额，进一步影响美豆价格偏弱运行。另外，美国大气海洋局预测报告显示近期中部地区降雨或偏低，但作物优良率水平仍处于2020年以来最高，短期也难以形成对天气预期偏多的炒作。预计美豆市场仍延续弱势震荡格局，后续仍需要关注作物生长阶段的天气因素变化对供应预期的影响。