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数据解读

宏观-进出口：7月外贸进出口增速仍维持高位水平

宏观-物价：7月CPI同比增幅扩大

宏观-就业：截至8月3日当周美国初请失业金人数下降

政策视角

双碳-政策：《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024—2025年）的通知》

产业观察

宏观-汽车：7月新能源汽车渗透率超过5成

以下为详细内容：

数据解读

【宏观-进出口：7月外贸进出口增速仍维持高位水平】据海关统计，2024年前7个月，我国货物贸易（下同）进出口总值24.83万亿元人民币，同比（下同）增长6.2%。其中，出口14.26万亿元，增长6.7%；进口10.57万亿元，增长5.4%；贸易顺差3.69万亿元，扩大10.6%。按美元计价，前7个月，我国进出口总值3.5万亿美元，增长3.5%。其中，出口2.01万亿美元，增长4%；进口1.49万亿美元，增长2.8%；贸易顺差5180亿美元，扩大7.9%。

卓创资讯刘新伟分析，在外需总体有所放缓的背景下，国内出口增速仍保持较高水平，海外补库存需求和抢出口效应仍在；进口方面增速明显好转，这与国内多数行业加速进入到补库存周期有关。7月以人民币计算出口金额增速较6月下降4.2个百分点，进口金额增速由负转正，较上月增速提高7.2个百分点；从累计数据看，1-7月份出口金额累计增速较上半年下滑0.2个百分点，进口金额则增加0.2个百分点。海外制造业表现不佳是拖累国内出口增速的一大原因，全球7月制造业PMI49.7%，前值50.8%，其中美国7月制造业PMI46.8%，前值48.5%；近期市场关于美国衰退的讨论较多，市场价格过分反映市场悲观预期。

【宏观-物价：7月CPI同比增幅扩大】今日，国家统计局发布7月居民消费价格指数CPI，数据显示同比看，CPI上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食品价格由上月下降2.1%转为持平。食品中，猪肉价格上涨20.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点；鲜菜和鸡蛋价格分别由上月下降7.3%和4.4%转为上涨3.3%和0.8%；鲜果、食用油、牛肉和羊肉价格降幅在4.1%—12.9%之间，降幅均有收窄。

卓创资讯李心悦分析，7月居民消费价格呈现温和上升态势，同比增幅扩大、环比增幅由负转正。从各分项数据来看，7月食品烟酒同比由负转正，增幅达1.3个百分点，成为7月支撑CPI同比增幅扩大的关键因素，且主要是由于猪肉价格受生猪产能去化影响价格同比上涨20.4%；衣着、教育文化和娱乐以及其他用品和服务同比增幅与上月持平。从价格环比变动幅度来看，7月鲜菜价格受国内旱涝天气转换影响，环比上涨9.3%，暑期出游需求增长影响旅游价格环比上升9.4%。总体来看，相比于6月CPI同比上升主要受翘尾因素影响，7月消费者价格同比上涨幅度均受价格新变化影响，显示消费需求有所恢复。

卓创资讯彭小真分析认为，7月CPI同比增速回升受到猪肉、蔬菜等农产品价格影响，其中猪肉价格环比上升较多，蔬菜、禽产品等农产品价格7月震荡上涨也推动了CPI小幅回升。据农业农村部监测，7月1日“农产品批发价格200指数”为112.77，7月以来持续震荡上涨，至8月1日已达120.21。一方面，影响CPI较大的猪肉价格延续走强态势，据农业农村部数据，截至8月第一周全国生猪平均价格为19.43元/公斤，较七月上涨了7.8%，同比上涨18.9%。虽然7月并非消费旺季，但受到一月仔猪存活率较低影响，七月生猪出栏量一般处于年内低位，加之去年产能去化效果显现，造成猪肉市场供应偏紧；另外，今年养殖成本下降，近期标肥差价持续走强，刺激养殖端压栏增重，使得猪价上行。还注意到高温天气较多，使得跨省调运生猪更困难，8月猪价或持续走强。但现货价格上涨使得二育提升空间有限，随着供给增加，以及消费端提振乏力的现状，长期来看利好因素较少。另一方面，7月鸡蛋、蔬菜等农产品价格震荡上升，其中28种重点监测蔬菜平均批发价格自7月1日的4.52元/公斤上涨至8月1日的5.11元/公斤，鸡蛋批发价格自7月1日8.9元/公斤的上涨至8月1日的9.55元/公斤。

【宏观-就业：截至8月3日当周美国初请失业金人数下降】美国劳工部周四公布的数据显示，截至8月3日当周，美国初请失业金人数23.3万，低于预期的24万和前值24.9万人，创下近一年来的最大降幅。同时，续请失业救济人数上升至187.5万人，再创2021年11月以来新高。续请失业救济的四周平均人数也创新高。数据公布后，美股反弹，十年期美债收益率回升，油、铜、金均收涨。

卓创资讯梁曦玥分析，从数据结构来看，此次首申人数降幅较大，主要得益于密歇根州、德克萨斯州和密苏里州的申请人数大幅下降，其中德州上月受到飓风贝丽尔影响，临时失业人数增加，这一状况在近期有所好转，密歇根州申请人数减少也和汽车工厂的季节性生产活动有关。但续请失业金人数升高并不是一个积极的信号，这意味着失业后找到工作也越来越困难，间接反映了美国劳动力市场降温和企业经营扩张意愿下降。总体来说，此次数据使得宏观情绪有所回暖，衰退交易降温，资产价格回升，其中原油价格连续第二日上涨。

正如我们在文章《商品前瞻09：刷新2月以来年内新低后，8月原油交易什么？》中提及的观点，目前还无法确认美国经济已进入衰退，预计宏观市场的交易逻辑在【衰退逻辑】（对应纾困式降息）和【降息预期】（对应预防式降息）之间切换，前者可能引发大类资产共振下跌的风险，后者叠加地缘局势紧张、基本面现货供应偏紧等因素，对油价存在利多影响。两条宏观交易线索互相切换，将主导8月内油价走向，或呈现震荡探底-上扬-盘整的趋势。

政策视角

【双碳-政策：《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024—2025年）的通知》】8月8日，国家发改委、市场监管总局、生态环境部发布的《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024—2025年）的通知》指出，2024年，发布70项碳核算、碳足迹、碳减排、能效能耗、碳捕集利用与封存等国家标准，基本实现重点行业企业碳排放核算标准全覆盖。

卓创资讯赵渤文分析，《方案》是对前期政策的延续和细化，通过制定2024、2025年的行动目标、重点任务和保障措施，将双碳的标准和计量工作更加细化，推动短期内的具体落实，匹配全国碳市场和其他减碳措施的快速推进。回顾双碳标准和计量方面的政策，早在2022年10月31日，市场监管总局会同有关部门印发了《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》，提出了2025年、2030年和2060年的长期目标，推动建立健全技术水平先进、管理能效突出、服务能力高效、引领国际的碳达峰、碳中和标准和计量体系。此次的《方案》更加聚焦短期，制定了2024、2025年两年的目标和方案。我国推动减碳的主要方式是全国碳市场，通过碳市场来约束碳排放、鼓励碳减排，而碳市场作为一种政策驱动下人为建立的市场，所有与碳相关的标准和计量都是推动双碳目标的重要基础素材。因此对于企业而言，要想更好的参与碳市场，抓住机遇规避风险，无论是重点排放行业的碳排放核算标准，还是重要产品的碳足迹（排放因子）和碳标识，以及其他技术标准、能效标准、绿色标准等，都需要持续关注。

产业观察

【宏观-汽车：7月新能源汽车渗透率超过5成】7月全国乘用车市场零售172.0万辆，同比下降2.8%，环比下降2.6%；今年以来累计零售1,155.6万辆，同比增长2.3%。其中7月常规燃油车零售84万辆，同比下降26%，环比下降7%；1-7月常规燃油车零售657万辆，同比下降15%。7月国内新能源车零售渗透率51.1%。

卓创资讯刘新伟分析，按照乘联会数据计算，国内7月份汽车销量中，新能源汽车占比首次超过燃油汽车。7月经济的外部环境不确定性明显上升，内部有效需求虽然相对不足，居民消费预期不强。但近期国家“以旧换新”的乘用车报废更新政策逐步见效、各地相应政策措施出台与跟进，政策推动下的消费潜力释放效果很好。7月30日中央政治局召开会议明确：要强化行业自律，防止“内卷式”不良竞争。强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道。部分品牌努力在经销商利益和销量预期之间寻找理性和审慎，因此价格竞争动力减弱，用户观望情绪减少，有力地维护了市场预期。预计在消费品以旧换新补贴政策之下，新能源汽车或逐步成为消费市场的首选，新能源渗透率有望进一步提升。