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政策视角

宏观-政策：《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》

产业观察

能源-电池：上半年全国锂电池总产量480GWh

能源-持仓：WTI非商业多空持仓都降至2020年以来极低水平

农业-大豆：7月美豆压榨量略高于预期

农业-玉米：玉米期现价格偏弱运行

以下为详细内容：

政策视角

【宏观-政策：《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》】8月16日，商务部等7部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》（简称《通知》）。具体来看，这次的补贴标准大幅提高了。在汽车报废更新方面，补贴标准由原来的购买新能源乘用车补贴1万元、购买燃油乘用车补贴7000元，分别提高到2万元和1.5万元，都增长了一倍及以上。除了报废更新之外，这次政策还将置换更新也纳入补贴范围。国家直接向地方安排超长期特别国债资金，支持地方自主开展置换更新。

卓创资讯刘新伟分析，《通知》是在4月份《汽车以旧换新补贴实施细则》基础上的进一步调整，调整后补贴标准翻倍。《通知》中的补贴标准与此前7月24日国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》保持一致。1-7月份我国汽车产销量同比保持稳步增长，新能源汽车渗透率显著提高，其中7月份新能源汽车占比首次超过传统燃油汽车。汽车行业以旧换新政策在一定程度上刺激居民换新需求，但同样存在透支未来消费潜力的问题。7月份汽车进入传统淡季，产销节奏均有所放缓，需要警惕未来内外需所面临的压力。

卓创资讯李心悦分析，此次《通知》的出台，是对于《关于印发<汽车以旧换新补贴实施细则>的通知》（简称《补贴实施细则》）政策的进一步加码，相较于《补贴实施细则》，汽车以旧换新补贴翻倍，补贴支持力度的强化有助于进一步刺激我国汽车消费量，据数据显示，1-7月份我国汽车销量为1631万辆，同比增长4.4%，新能源汽车累计销量593.4万辆，同比增长31.1%，但7月我国汽车销量同比下降5.2%，环比下降11.4%，而新能源汽车销量同比增长27%，《通知》细则的出台落地有助于加快传统淡季中汽车的产销节奏。

同时，《通知》中进一步加大了中央资金的支持力度，新增提出要安排超长期特别国债资金用于支持地方消费品以旧换新，重新对汽车以旧换新补贴资金负担比例做出了调整，由中央和地方财政按6:4负担调整为央地9：1负担，并且也对东中西部各省份具体分担比例做出进一步调整，总体来讲均上调了中央负担比例，体现出中央财政加码汽车以旧换新，财政支持推动消费换新力度，推动经济进一步发展的支撑力。

产业观察

【能源-电池：上半年全国锂电池总产量480GWh】8月16日，工信部发布2024年上半年全国锂离子电池行业运行情况。2024年上半年，我国锂离子电池产业延续增长态势。根据锂电池行业规范公告企业信息和行业协会测算，上半年全国锂电池总产量480GWh，同比增长20%。

卓创资讯赵渤文分析，新能源车销售的火热行情带动了锂电池需求的增长，拉动了整个行业的运行，但需要注意在刺激支持政策的效用逐渐减弱、市场消费潜力释放进入尾声、同时欧美对中国新能源车的贸易实施阻拦等因素的同步作用下，新能源车后期的产销节奏或有所改变，相对应的锂电池的需求也将跟随变化。后期来看，商务部等7部门8月16日发布的《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》指出，对符合《汽车以旧换新补贴实施细则》规定，报废旧车并购买新车的个人消费者，补贴标准由购买新能源乘用车补1万元、购买燃油乘用车补7000元，分别提高至2万元和1.5万元。这将给新能源车市场再次注入新的动力，或将延续新能源车7月销量超过燃油车的盛况，进一步带动锂电池的需求。

【能源-持仓：WTI非商业多空持仓都降至2020年以来极低水平】美国商品期货管理委员会（CFTC）最新统计，截至8月13日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1790876手，减少37970手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头231543手，比前一周增加9201手。其中持有多头298198手，比前一周减少7544手；持有空头66655手，减少16745手。

卓创资讯梁曦玥分析，前两周油价触底反弹，WTI非商业净持仓增加了9201手，对应WTI周度涨幅约7%。但具体看持仓数据，实际上多头和空头持仓都出现不同程度的下降，只是空头减仓更多才使得净持仓上升。目前WTI非商业多头和空头持仓都降至2020年以来0.4%的极低分位水平，空头持仓更是跌至2022年11月末以来的新低，资金撤离放大了油价波动幅度，任何“风吹草动”下，多/空头持仓的回补都会引发油价大幅变动。此前反弹的过程中我们提出，从技术面上来看，WTI反弹上方的阻力位看到82美元，但中间还需要警惕受宏观因素冲击而再度回落，上周五亚洲日盘收盘后，油价在地缘风险缓和、宏观经济数据偏弱和美联储官员衰退言论下再次出现大幅回撤，后续油价反弹难度越来越大，上方可反弹的空间也逐渐收窄。

【农业-大豆：7月美豆压榨量略高于预期】美国油籽加工商协会(NOPA)数据显示，2024年7月大豆压榨量为1.82881亿蒲式耳，市场预期为1.82367亿蒲式耳，6月份数据为1.756亿蒲式耳，2023年7月数据为1.73303亿蒲式耳。

卓创资讯曹慧分析认为，尽管美豆及其相应压榨副产品价格持续回落，但美国国内压榨企业的大豆压榨量仍保持在近五年历史高位水平。由于通胀削减法案对生物柴油生产销售的补贴刺激政策仍在延续，使美国生柴生产加工及销售在产业链整体价格趋势下行阶段仍保持了营收的增长。今年6月以来，美豆压榨量季节性回升，同时叠加美国7月国庆假期影响，生柴需求有所扩大，也带动了压榨量的增加及利润的持续改善。后续补贴政策或更进一步在低碳燃料方面有所倾斜，并且随着对美国在海外生产及销售单位的生柴补贴取消，未来美国国内的生物柴油生产及销售单位或将获得更大的出口市场份额，这也是近年来压榨产能持续扩张的原因。所以从目前美豆需求形势来看，生柴压榨产能变化以及美豆油出口预期对市场的影响作用将不断增强。

【农业-玉米：玉米期现价格偏弱运行】周五，芝加哥期货交易所12月玉米期货合约报收3.925美元/蒲，较上周下跌0.6%。

卓创资讯彭小真分析认为，当前全球玉米阶段性供应增加使得玉米价格下跌。周五，芝加哥期货交易所12月玉米期货合约报收3.925美元/蒲，较上周下跌0.6%。主要由于美国农业部于上周上调了美国玉米单产和产量，国际谷物理事会（IGC）月度报告也将24/25年度全球玉米产量上调100万吨至12.26亿吨，此外，当前美国临近新季玉米上市，农户销售积极性增强；巴西进入玉米出口季节性增长时期。截至8月11日，巴西二季玉米收获94.7%，去年同期为72.4%；巴西全国谷物出口商协会（ANEC）预计8月玉米出口量为668吨。全球玉米供应充裕使得价格下跌，但欧洲和乌克兰玉米减产制约价格下行空间。后续仍需关注USDA的玉米增产预期能否实现。国内方面，由于进口成本低，目前国内市场主要依靠进口补充，根据卓创资讯数据显示，截至8月16日，到中国口岸理论完税后成本约为1966元/吨（不含加征关税），蛇口港玉米市场价格位于2400-2420元/吨区间。消费方面，由于下游消费相对疲软，深加工企业采购意愿不强。因此市场阶段性供强需弱格局持续，预计国内现货价格维持偏弱运行。