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数据解读

宏观-货币：存量房贷利率下调进入落实阶段

宏观-物价：美国9月CPI趋势下行但核心通胀抬头

宏观-通胀：美国通胀数据不及预期

政策视角

宏观-政策：超长期国债继续支持消费品以旧换新和大规模设备更新改造

以下为详细内容：

数据解读

【宏观-货币：存量房贷利率下调进入落实阶段】工商银行、交通银行、招商银行、浦发银行、浙商银行、兴业银行等多家银行发布存量房利率调整常见问答。当前房贷利率高于LPR-30BP的，统一调整为LPR-30BP。首套房和二套房都会调整，工行确定在10月25日统一调整，其他银行在10月31日前完成调整。自身房贷利率低于LPR-30BP的，不参与此次调整。（来源：央视网）

卓创资讯行业研究员刘新伟分析，按照央行最新一期报价利率，当前5年期LPR利率为3.85%。按照上述政策，调整后房贷利率最高值为3.55%。按照30年期贷款额度100万计算，调整后支付利息为626625.38元，较此前LPR+50房贷利率标准少还165497.07元。调整存量房贷利率主要考虑降低存量房贷居民压力，在一定程度上可以减少居民还贷压力，增加居民可支配收入，刺激居民消费。

【宏观-物价：美国9月CPI趋势下行但核心通胀抬头】美国劳工统计局周四公布数据显示：美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓，但超出预期值2.3%，为2021年2月以来最低水平，主要是由于能源价格下降；环比上涨0.2%，持平前值，超出预期值0.1%；美国9月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）同比上涨3.3%，小幅超出预期和前值3.2%；环比上涨0.3%，略高于预期0.2%，持平于前值，为3月份以来的最高水平。值得一提的是，所谓的超级核心CPI也有所抬头，同比增长4.6％。

卓创资讯行业研究员曹慧分析，本次通胀数据的重要性在于其将对11月议息会利率决议形成重大影响，一是源于9月通胀将较10月数据更加客观地反映美国最新的物价走势，二也是在飓风季影响程度尚未扩散前的对其国内通胀问题刻画最接近实际的一次。从数据上看，能源成本下降仍然是趋势因素下行的主要来源，不过受汽车保险和住房市场价格仍有较强增长态势，进而影响了其核心CPI的同环比超预期上涨。

对于美联储而言，11月的利率调整需要考虑的是降息还是暂停所付出的成本孰高孰低的比较。从数据发布后的市场实际表现来看，美元指数和美债收益率的收高更多反映出市场对于后续暂停降息的预期，而且已有机构表示年内继续降息空间将不足50bp。黄金白银再度转强，人民币汇率小幅抬升，也进一步体现了市场风险扩散的迹象。不过从美联储立场出发，降息迫切性或在于寻求通胀和劳动力市场之间的平衡。因飓风季影响下，周初请失业金人数的大幅回升或已凸显劳动力市场未来一段时间疲弱的端倪，同时美国财政在应对灾情方面的支出压力也将持续强化降息的必要程度。所以仍不能排除在11月议息会上美联储超预期幅度的降息决定，以改善劳动力市场快速恶化的局面并扭转市场目前的暂停降息预期，而这同时也将为商品端再通胀的形成埋下伏笔。

【宏观-通胀：美国通胀数据不及预期】据美国劳工部数据显示，9月美国CPI同比增长2.4%，较上月的2.5%有所下降，但不及预期2.3%；核心CPI同比增长3.3%，前值为3.2%，预期值3.2%。

卓创资讯行业研究员李心悦分析，9月美国通胀水平进一步降温，核心通胀水平显现韧性，但均不及预期。从通胀分项来看，受9月国际原油价格下降影响，能源通胀同比下降6.9%，较8月能源通胀同比水平进一步下降2.9个百分点，成为推动通胀水平降温的主要贡献点。剔除波动较大的食品与能源价格后，9月美国核心CPI同比较上月上升，其中，核心服务通胀回落，占比重最大的住房通胀水平同比较上月下降0.4个百分点，核心商品通胀贡献力减弱。9月美国非农就业数据表现较好，未来来看，通胀水平仍将延续降温趋势，但由于9月通胀水平显示出的放缓迹象，数据公布后，据CME“美联储观察”工具显示，美联储11月降息25bp概率升至87%，年内剩余两次议息会议或仍将降息两次，累计50bp。

政策视角

【宏观-政策：超长期国债继续支持消费品以旧换新和大规模设备更新改造】财政部将于10月11日续发行2024年第六期超长期特别国债。本次续发行国债为30年期固定利率附息债，发行总额500亿元。截至目前（10月10日），财政部今年已发行7520亿元超长期特别国债，支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，支持大规模设备更新和消费品以旧换新。（来源：央视网）

卓创资讯行业研究员刘新伟分析，超长期特别国债是重要的财政手段，对大规模设备更新和消费品以旧换新支持力度空前，有力支撑消费品市场总体好转。据商务部官网消息，自家电“以旧换新”政策施行以来，超823.8 万名消费者购买8大类家电产品1177.98万台，带动销售超557.93亿元。在汽车领域，截至10月7日24时，商务部汽车以旧换新平台收到补贴申请超127万份，带动新车销售额超1600亿元，其中新能源车补贴申请量占比超60%。