隔夜商品市场概况

国际市场：

能源：特朗普胜选，加大传统能源投资、释放油气产能及压低能源价格的政策倾向利空国际原油市场，但美股上涨、美墨湾飓风引起的停产等因素支撑了油价，原油价格日内宽幅波动。

贵金属：特朗普胜选刺激市场强力看多美元，引发美债、外汇以及商品市场的大幅下跌，贵金属日内跌幅超3%，令短线趋势转为下行。

谷物：受制于宏观因素对未来美国农产品对华出口的关税影响，市场情绪带动美玉米、大豆、棉花等价格显著走强。

油脂：棕榈油对印度出口表现仍十分强劲，同时美国选情对国际原油价格形成扰动，能源价格震荡上行带动油脂市场继续上涨。

国内市场：

化工：成本端油价受宏观情绪冲击下行带动聚烯烃和PX价格回落，聚酯商品自身驱动弱，跟随成本端变动，价格承压；聚烯烃维持区间整理。关注国内重要会议财政政策表态，或对市场情绪产生提振。

黑色：市场情绪仍存不确定性，黑色系价格仍未摆脱震荡调整特点。受益总理在进博会开幕式表示货币政策、财政政策都有较大空间，叠加人大常委会期间国内宏观情绪有所回暖，黑色系产品或逐步走出震荡趋势。

宏观视角

宏观-政策：特朗普胜选放大商品市场波动

北京时间15时32分，根据新华社消息，美国共和党总统候选人特朗普6日凌晨宣布在2024年总统选举中获胜。同时特朗普已经在公开媒体渠道表示，共和党将控制两院。（来源：新华社）

卓创资讯行业研究员曹慧分析认为，由于市场对未来关税政策的担忧，进一步押注美元走强的预期，当日美元指数突破105.5创下年内高位，同时也造成黄金及基础金属市场显著下跌。国际原油市场方面，美国能源政策转向传统能源的产能扩张之路或难以在短期内实现，这也意味着国际原油市场受美国页岩油增产的冲击将变得更加漫长，尽管短时原油价格小幅走弱但也较难形成显著下跌态势。农产品方面，胜选后对国际谷物及油籽市场普遍利多，因关税对等制裁将影响中国饲料原料进口规模的潜在减少，市场预期充分体现在对豆粕、玉米等饲料原料的远期买入热情，并推高了期货价格。整体市场短时更偏向情绪及预期的炒作，后续仍需进一步跟进具体政策落实路径下的商品市场趋势调整。

原油-价格：美国选举落地，日内油价折返

截至11月6日，WTI主力合约结算价为71.69美元/桶，较上一交易日下跌0.3美元/桶，单日跌幅仅为0.42%；Brent主力合约结算价为74.92/桶，较上一交易日下跌0.61美元/桶，单日跌幅0.81%（来源：NYMEX、ICE）

卓创资讯行业研究员李心悦分析，11月6日，国际原油价格最终收归小幅下跌，但日内市场情绪变化大，油价上演“变脸”，起伏折返。6日，市场聚焦美国选举落地情况，特朗普的领先优势逐步清晰，直至北京时间下午16时左右，美国媒体测算特朗普选票超过270票，最终赢得选举的胜利，基于市场对“特朗普交易”提前计价的回调和对未来任职周期内的预期，大类资产变动幅度较大，美元指数站上105，10年美债收益率上行，黄金价格下跌。

而从原油端来看，亚盘和欧盘时间油价主要以下跌为主，至北京时间晚21点15左右油价跌落至70美元/桶以下（WTI），跌幅一度达到2.72%，或主要由于受到了美元强势表现的压制以及部分对特朗普任职期内能源政策，即增产预期的影响。而22点左右后油价一路上行，收复日内绝大部分跌幅，最终6日整体油价仅呈现了小幅下跌的走势，分析美盘阶段油价的反弹，或是受到市场风险偏好好转以及墨西哥湾飓风影响，6日VIX指数回落、金价下跌、美股大幅上涨，市场风险偏好回暖使得作为风险资产的原油受到带动，此外墨西哥湾飓风引致17.4%的美湾石油生产关闭也对油价形成一定扰动。整体来看，日内油价收出长下影线，显现出一定的抗跌能力，但美国选举结果落地带来的情绪冲击终归是短期，长周期施政还有待考虑。选举落地后，下一步关注11月美联储降息，当前市场对25bp计价较为充分，最终油价回归基本面后，市场仍将对供需预期进行新一步调整，但无论是需求放缓、OPEC+增产预期还是特朗普推动原油增产，中长期均是利空。

产业观察

原油-库存：美国石油库存全线累库

美国能源信息署（EIA）数据显示，截至11月1日当周，美国原油库存量4.28亿桶，较前一周增加214.9万桶；库欣地区原油库存2587.9万桶，较前一周增加52.2万桶；汽油库存量2.11亿桶，比前一周增加41.2万桶；馏分油库存量为1.16亿桶，比前一周增加294.7万桶。当周，美国原油产量1350万桶/日，炼厂开工率回升至90.5%，较前一周提升1.4个百分点。（来源：EIA）

卓创资讯行业研究员李心悦分析，截至11月1日当周，美国商业原油累库、汽油库存小幅增加，馏分油也呈现累库走势，石油库存全线上升。从商业原油库存来讲，继前一周小幅去库后，库存再度转为累库，且超出累库110.3万桶/日的市场预期，主要原因或在于进出口量的变化，当周美国出口原油大幅减少141.5万桶/日，进口却减少26.5万桶/日。但炼厂对原油需求边际好转，当周炼厂开工率已经恢复至90.5%，秋检结束后炼厂加速复工，显著高于近五年同期均值水平，炼厂原油投入量增加。但同时，炼厂复工后汽油和馏分油产量增加，汽油当前已经是需求淡季，步入11月将呈现累库预期。整体来看，11月1日当周的库存数据利空油价，但市场基于选举落地后的宏观风险偏好上行和飓风扰动，美盘时间并未对库存数据较多计价。往后看，当前美国商业原油和汽油库存仍处历史同期低位，对油价存在一定支撑，但基于后续季节性累库预期，库存水平或将逐步回升，支撑力减弱。

电力-储能：《新型储能制造业高质量发展行动方案》公开征求意见

11月6日，工信部公开征求对新型储能制造业高质量发展行动方案（征求意见稿）的意见。意见稿提出，积极鼓励火电合理配置新型储能，探索开展新型储能配合调峰、调频等多场景应用。（来源：工信部）

卓创资讯行业研究员赵渤文分析，《方案》是中国在推动新型储能制造业高质量发展方面的战略规划和具体措施，旨在通过技术创新、产业布局优化、安全环保提升以及国际合作，实现新型储能产业的可持续发展。首先，《方案》提出了对新型储能制造业的发展目标是“到2027年，使新型储能制造业规模与下游需求基本匹配，并培育3-5家千亿元以上规模的生态主导型企业”。其次，《方案》还规划了新型储能的发展方向：其中最重要的是技术的突破和发展，从成熟技术升级到新型技术攻关、长时储能布局和混合技术探索，全方位推动储能技术革新，为产业发展提供技术支撑；另外，也要进一步拓宽新型储能的应用场景，鼓励火电配储能及多场景应用，拓展风光储氢等场景，打通产业链，对新能源富集区制氢探索及在用户侧多领域推动储能配置，将全面提升储能在能源体系中的价值，增强能源利用效率和稳定性；最后，在产业协同方面，要培育多元企业和发展产业集群，促进区域和企业间协同共进。此外，完善产业生态体系相关举措，包括能源利用优化和制度体系建设，尤其是储能电池“护照”等制度，与国际规则接轨，有助于我国储能产业提升国际竞争力。这一方案若实施，将助力我国新型储能制造业高端化、智能化、绿色化发展，有力推动能源转型。