隔夜商品市场概况
国际市场：
能源：圣诞节前交易清淡，国际油价窄幅震荡，油市不确定性仍然较大，关注特朗普就任前的发言和行动对市场的影响和扰动；欧洲电价高位继续向天然气传导，同时叠加俄气过乌协议可能有变数，欧洲天然气价格维持涨势，价格直逼十月份高点。
金属：10年期美债收益率创7个月新高，美元指数反弹，贵金属继续承压，有色金属供需基本面稳定，价格受宏观因素影响小幅下跌。
谷物：美玉米及美麦延续二三个交易日收涨，国内谷物板块延续上周五上扬趋势，玉米期现市场交易清淡，短期涨跌两难。巴西油籽天气温和对价格施压，美豆收跌。美元强、巴西雷亚尔走弱，对大豆市场同步产生压力。
油脂：近期印尼提税与B40政策消息，加之马来进入第四个月产量下降及暴雨因素等共同支撑价格，昨盘马棕油止跌上行。连盘豆油改变上周五跌势而上扬，同步利好棕油，其中不乏出现技术性买盘。国内豆油企业出货略好，接近元旦节日，下游略开启备货行为。
国内市场：
化工：聚烯烃走势震荡，PE方面库存偏低叠加基差偏强对价格仍有支撑，而PP下游需求偏弱，同时，聚烯烃检修损失量回落，12月下旬面临检修回归预期，供需预期偏弱，短期价格震荡整理，关注成本端和宏观情绪影响。
黑色：双焦价格受供应端影响价格走弱，铁矿到港下降，同时需求端加速收缩，钢厂铁水产量进一步降低；库存方面累库压力小幅缓解，但政策真空期阶段，黑色系整体震荡偏弱。
产业观察
农业-出口：美农出口检验报告显示，谷物出口速度超越去年同期
2024年12月19日当周，美国出口检验的谷物总量达到3,323,254吨，较前一周的3,285,936吨有所上升，相较于去年同期的3,080,314吨也显示出增长趋势（数据来源：USDA网站）
卓创资讯行业研究员孙光梅分析，截至12月19日当周，本作物年度谷物出口总量累计达到5474.2万吨，较去年同期的4503.6万吨大幅增长21.5%，显示出整体出口进度较快。在所有谷物中，玉米出口量占据主导地位，当周出口量为1,122,861吨，占当周总出口量的33.8%。此外，大豆出口量同样表现强劲，当周出口量为1,747,037吨，较上一市场年度同期的1,119,363吨显著增加。从年度出口总量来看，截至本周，玉米、小麦、大豆的累计出口量较去年同期分别增长了27%、26%、21%，而高粱出口量则略有下降，比去年同期减少了30%。
从我国上个月的进口情况来看，11月我国粮食进口量为947万吨，同比下降34.8%。高粱进口量继续保持增长，而其他谷物进口量均呈现下降趋势，小麦、玉米进口量分别下跌约90%，大麦跌幅超过40%。美国农业检验报告揭示了不同谷物的出口动态和市场趋势。新一年度以来，种植户的出口销售心态略显积极，但贸易政策的不确定性也给市场带来了影响。考虑到特朗普上任期间的政策表现，交易者对未来农产品出口可能产生的影响感到担忧。特别是在美元强势的情况下，进口国可能会调整进口节奏。与此同时，美国农民和出口商可能寻求多元化市场以减少对单一市场的依赖，例如大豆出口目的地已经呈现出多样化的趋势。
原油-需求：11月印度原油进口同比增长2.6%
印度11月份原油进口同比增长2.6%，达到1910万吨。汽油出口同比增长42.2%，达到120万吨。柴油出口同比下降19.2%，降至230万吨。消息人士提供的船舶追踪数据显示，从中东进口的石油量达到9个月来的最高水平，而欧洲某国石油在印度进口中所占份额降至三个季度以来的最低，印度11月的欧洲某国石油进口量较10月减少13%，降至每日152万桶，约占印度总进口量的32%。（来源：财联社）
卓创资讯行业研究员李心悦分析，消息显示，11月印度原油进口1910万吨，同比增长2.6%，折算数据约为467万桶/日。结合EIA数据来看，2024年印度原油需求保持较好表现，11月原油需求573万桶/日，同比增长9.44%，原油需求表现强劲，成为支撑2024年全球原油需求的一个重要增长点。而从欧洲某国原油出口来看，中国和印度均是俄油的重要出口方，自欧洲某国因为西方国家制裁而寻找新的石油出口市场，对其出口的乌拉尔原油提供了较大的折扣，而11月印度进口原油中俄油占比下降至三个季度以来的最低值，为32%，主因或更在于折扣的减少。
政策解读
产业-物流：《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》印发
中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发的《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》提出，稳步推进交通运输领域自然垄断环节改革，完善市场准入和退出制度，加强对各类显性和隐性壁垒的评估。同时，破除区域壁垒和市场分割，清理和废除妨碍交通运输统一市场建设和公平竞争的各种规定和做法，依法平等对待各类经营主体。（来源：新华社）
卓创资讯行业研究员曹慧分析，加快建设统一开放的交通运输市场，从政策思路上来看，是构建全国统一大市场政策的进一步具象化，也是影响市场实货流通效率及运力成本等基础定价构成因素的关键领域，是宏观层面匹配二十届三中全会政策思路的重要一环，其与数字经济转型关系密切，也是经济内生动力提升的基础。从微观层面来看，对于全国交通运输市场的建设，主要聚焦该领域制度机制相关的完善及优化，更加注重统筹、协同以及体系化方面的建设。由于交通运输覆盖产业全链条，系统性的优化将有效降低全社会物流运行成本。国家发改委数据显示，2023年我国社会物流总费用为18.2万亿元，占GDP比重超14%。交通运输市场整体效率提升，将带动物流运行成本总费用降低1-2个百分点。尤其是针对大宗原材料领域的物流运输效率方面，长期来看将提升运力水平及运输效率，并且能够进一步降低运输环节带来的额外成本风险。
同时，《意见》中还提到：要求推动交通运输绿色智慧转型升级。按规定开展交通基础设施规划和建设项目环境影响评价，保障规划实施与生态保护要求相一致，强化交通运输能耗与碳排放数据共享。完善交通运输装备能源清洁替代政策，推动中重型卡车、船舶等运输工具应用新能源、清洁能源。加快调整优化交通运输结构，深入推进城市绿色货运配送发展。持续实施自动驾驶、智能航运等智能交通先导应用试点。
针对双碳与交通领域，卓创资讯行业研究员赵渤文分析，《意见》 旨在加快建设统一开放的交通运输市场，有助于推动行业绿色智慧转型升级。
《意见》强调了环境影响评价的重要性，要求规划实施与生态保护相一致，并强化能耗与碳排放数据共享。同时，政策鼓励新能源和清洁能源在中重型卡车、船舶等运输工具中的应用，以减少对汽柴油等传统能源的依赖，这将对汽柴油市场造成一定冲击，促使其转型升级。此外，《意见》还提出加快调整优化交通运输结构，推动城市绿色货运配送发展，这将进一步促进绿色燃料如电动、氢能等在交通运输领域的应用，对绿色燃料市场产生积极影响。智能交通先导应用试点的持续实施，如自动驾驶、智能航运，预示着智能交通技术将在未来交通运输中扮演更重要的角色。
这一系列措施以及近几年发展较快的新能源替代，都会对汽柴油市场会产生一定的冲击，随着新能源推广，汽柴油在交通运输领域的需求将逐渐减少，石油行业内部竞争也将加剧。而对于其他绿色燃料，如生物柴油、生物航煤、氢能、绿色甲醇等则迎来了发展机遇。生物柴油有望在政策支持下扩大市场份额；生物航煤在航空业减排压力下将加速研发和应用；氢能因其优点在中重型卡车、船舶等领域的试点和推广将加快；绿色甲醇在船舶燃料市场中的需求可能会增加，其生产技术创新和成本降低有望进一步推动其在航运领域的广泛应用。
宏观-政策：《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》发布
工业和信息化部发布《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》。其中提到，积极开展针对正负极材料、隔膜、电解液等再生利用技术、设备、工艺的研发和应用，努力提高废旧动力电池再生利用水平，通过冶炼或材料修复等方式保障主要有价金属得到有效提取回收。其中，破碎分离后的电极粉料回收率不低于98%，杂质铝含量低于1.5%，杂质铜含量低于1.5%；冶炼过程锂回收率应不低于90%，镍、钴、锰回收率不低于98%，碳酸锂生产单位产品综合能耗低于2200千克标准煤/吨；采用材料修复工艺的，回收利用的材料质量之和占原动力电池所含目标材料质量之和的比重应不低于99%。工艺废水循环利用率应达90%以上。
卓创资讯宏观研究员刘新伟分析，中国新能源汽车发展速度迅猛，但需要注意的是新能源电池衰减已经成为一个既定的事实，如何对废旧新能源动力电池进行有效处理和利用成为一个难题。早在2016年，工信部就出台规定，要求车企为电池、电机等核心部件提供至少8年或12万公里质保（先到为准）。从那以后，新能源汽车的电池质保普遍比整车质保长得多，整车一般是3年，电池至少8年。
也就是说，从2016年到2024年，第一批新能源汽车已经走到了8年质保期的关键年头，据相关数据统计，2025年质保到期的汽车约32万辆，到2031年将达到500万辆，如何做好动力电池的回收就成为行业内重要的问题，从2018年的《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》到2024年的《新能源汽车动力电池综合利用规范条件（2024年本）》，这些政策不仅明确了各方的责任，也为整个产业链的合作提供了指导。通过建立完善的回收体系，确保每一颗废旧电池都能得到安全处理，从而最大限度地减少对环境的影响。
未来，大量的动力及储能电池退役量将会超过300万吨，我国电池回收市场规模预计会达到1500亿以上，强化管理推进相关行业规范化发展意义重大。
宏观事件关注
12.31：中国12月官方PMI
2025.1.2：中国12月财新PMI、12月美国MARKIT制造业PMI
2025.1.3：美国12月ISM制造业PMI