商品宏观观察
每日商品板块异动
人民币汇率走势/美元指数
商品领域跟踪
能源：修复行情延续，油价单日涨超3%
截至4月17日，国际油价两日收阳线上行，累计涨幅超3美元/桶，WTI主力合约结算价64.68美元/桶，涨幅3.54%；Brent主力合约结算价67.96美元/桶，涨幅3.2%。欧美气价走势分化，TTF天然气延续反弹修复行情报收35.657欧元/兆瓦时，涨幅0.98%；HH天然气延续弱势，报收3.204美元/MMBtu，跌幅1.51%。国内动力煤市场则受下游市场观望情绪影响整体偏弱，陕西榆林Q6000大卡和水洗三八块主流市场价格环比分别下降5元/吨和2.5元/吨，山东Q5000大卡动力煤主流市场价格环比下降2.5元/吨。国际油价仍旧延续前期悲观预期的修复节奏，“关税战”在美国同欧盟、日本等国的谈判进程中似乎向着“边际好转“发展，但实质上谈判进展并不顺利，虽然特朗普表示会与欧盟达成贸易协议，但却并不会降低大部分关税，并且涉及欧盟提高军费开支等要求，而欧盟方面则是做好了不能达成贸易协议后对美实施出口限制的准备。“关税战”固然较前期打开了相对的谈判空间，但也正处于关键的博弈期，不确定性仍将对油价产生极大的波动影响。近期，地缘方面也是重回市场焦点，美伊谈判过程中美国对伊朗方面施压加重，进一步加码对伊朗能源出口的制裁和威胁，也短期使得市场迎来了“关税”缓和下的利好因素，同时，特朗普考虑削减近100亿美元清洁能源资金的消息或也提振了市场对传统化石燃料需求增加的预期，推涨油价，前期利空消化短期利多偏多，油价将进一步修。但实际上，“关税战”整体仍旧使得宏观预期和需求前景承压，OPEC+更新的减产补偿计划较前期力度抬升但执行力存疑，地缘风险处于谈判与施压交织时期，前期65美元/桶附近的支撑位将成为当前反弹的阻力位，上行空间有限。美天然气受供应增加和需求淡季影响存宽松预期，走势偏弱或将延续，而欧洲天然气则受低库存支撑存反弹动力，将进一步上行修复。
化工：甲醇延续跌势市场多空交织
据卓创资讯数据监测显示，截至4月17日，全国主流市场甲醇价格为2412.73元/吨，环比下跌0.26%，较上周下跌1.69%。期货方面，甲醇主力MA2509延续弱势，日内下跌37元收于2238元/吨，跌幅1.63%。
供应端表现分化，存在检修利好。受西南地区装置集中检修影响，国内甲醇整体装置开工负荷降至73.51%，较上周回落0.49个百分点，但仍处于历史同期高位水平。其中，天然气制甲醇开工率持续收缩至51.92%，而煤制甲醇开工率保持稳定，维持在78.5%左右。需求端，近期存在节前下游企业补库需求释放利好，港口库存呈现去库趋势。据卓创资讯数据监测显示，截至4月17日当周，甲醇华东液体港口库存较上周下降3.16万吨至52.5万吨，下跌5.68%。但近期下游开工率下滑或限制甲醇需求释放空间。传统下游持续低迷，截至4月17日当周，甲醛、醋酸开工率分别较上周下降0.57、5.59至35.72%、83.33%，烯烃方面，因华东与西北MTO装置停车或降负煤制烯烃开工负荷骤降8.56至74.65%，烯烃开工负荷明显下降或拖累甲醇消耗。
农业：供需面博弈支撑短期内油涨粕跌
据卓创资讯数据监测显示，4月17日全国一级豆油现货均价8076元/吨，日涨32元/吨，幅度0.40%。棕榈油现货港口24度均价9220元/吨，日涨63.75元/吨，环比变化0.7%。进口三级菜籽油均价9563元/吨，涨64元/吨，华东国标一级菜籽油均价9785元/吨，涨60元/吨。豆粕现货均价3328元/吨，日跌36元/吨。主产区福建菜粕均价为2485元/吨，较上一工作日均价跌10元/吨。交易日内，受供应略显紧张、下游拿货略好转支撑，油脂整体小幅上行，粕类受大豆接下来进口到港预期宽松的利空影响而下行。豆油日内期价震荡收高，现货部分库区提货保持偏紧，预计中旬后各地油厂开工逐步回升而供应宽松，下游市场现货补货需求好转。菜籽油油厂开工负荷率下滑，供应量有所减少将持续支撑价格。棕榈油整体现货随盘走高。粕类方面，豆粕现货日内均价继续下行，上游企业开工水平存在回升预期，但目前市场现货供应保持偏紧状态，抑制下行幅度，后期来看，原料供应预期宽松，最新预估大豆4月到港796.25万吨，5月到港1100万吨。对豆粕现货价格形成偏利空影响。国产大豆、玉米、小麦处于供需两不旺阶段，市场进入偏稳定通道运行。
金属：市场再度探底政策托市预期升温
由于市场谨慎情绪蔓延，黑色现货市场成交方面表现偏弱，而价格的进一步走低或刺激部分成材市场贸易环节采购意愿的回升，但总量影响仍然难以支撑市场行情的扭转。根据卓创资讯监测数据显示，4月17日热轧普卷现货均价3294元/吨，跌0.34%，螺纹钢现货均价3159元/吨，基本保持稳定，原料端铁矿石及焦炭价格稳定，钢坯价格有所下跌。本周市场随着宏观情绪的衰退并未表现出较强的反弹动力，需求结构性分化特征逐步显现，由于关税问题的潜在影响，板卷市场价格普遍走低，而螺纹表需则持续增加，但同时随着钢厂利润的收窄，继续保持高开工意愿或有不足，结构性行情逐步形成。预计板卷方面后续去库节奏或有加快，而螺纹钢自身低库存影响下，短期的开工降负或将对其形成价格底部支撑。另外，原料端澳矿3月主要港口黑德兰出口增加，对中国出口环比增959万吨，发运端仍保持较高水平。铁矿港口库存进入季节性去库阶段，而钢厂目前受制于成材需求压力，钢坯料采取外卖投放，钢坯价格弱势下跌，将对铁水产量形成潜在抑制。后续钢厂原料补库动力或也不强，铁矿石价格仍是稳中偏弱格局。黑色系市场面临再度探底阶段，对后市政策托市预期持续升温。
热点简评
1.【能源】华尔街日报援引美国能源部备忘录报道称，特朗普政府考虑砍掉将近100亿美元清洁能源资金。可能会在氢能源、碳捕捉、ETC领域削减（政府）资金支持。
2.【基建】美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累，上述数字低于142万套的预估中值。过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。
3.【消费】受美国政府发起贸易战、一些游客入境美国被拘留等事件影响，多国游客赴美旅游意愿下降。英国旅游经济学公司的一份报告预计，由于入境游客减少，美国旅游业在2025年可能会损失约640亿美元。（央视新闻）
4.【新能源】4月15日，为落实工业和信息化部、德国经济和气候保护部签署的《关于成立中德工业减碳工作组的联合意向声明》，工业和信息化部节能与综合利用司、德国经济和气候保护部工业政策司共同召开2025年度中德工业减碳工作组司长级视频会议。会上，工业和信息化部节能与综合利用司王鹏司长、德国经济和气候保护部工业政策司比特·巴伦司长分别介绍了工业减碳目标及政策工具实施情况，相关专家围绕中德工业减碳合作项目、钢铁行业节能降碳、重点工业产品碳足迹标准等进行了交流研讨。
5.【基建】水利部今天发布，一季度，水利基础设施建设取得积极成效，实现良好开局。在去年同期高基数之上，今年一季度，水利建设完成投资实现稳中有增。1—3月，全国实施各类水利项目2.16万个，其中新开工水利项目6034个；完成水利建设投资1988.1亿元，同比增长2.9%。（央视）
政策速递
1.【债券】财政部日前消息显示，2025年超长期特别国债将于4月24日启动，50年期品种将在下月迎来首发，债券供给端潜在压力受到市场关注。受访人士认为，超长期特别国债发行在市场预期之内，对债市的影响主要取决于流动性环境即货币政策配合情况。考虑到一季度经济数据表现超预期后二季度或有所承压，加上配合财政政策的需要，不少机构预测宏观刺激政策或将加码，二季度成降准降息重要观察窗口，债市降准博弈持续。（一财）
2.【贸易】商务部根据调查结果向国务院关税税则委员会提出继续实施反倾销措施的建议，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2025年4月18日起，对原产于日本的进口电解电容器纸继续征收反倾销税，实施期限为5年。
3.【服务消费】4月17日，商务部、国家发展改革委、教育部、公安部、民政部、财政部、人力资源社会保障部、市场监管总局、国家医保局发布《关于促进家政服务消费扩容升级若干措施的通知》。一系列举措围绕提升家政服务供给质量、促进家政服务便利消费、完善家政服务业支持政策、优化家政服务消费环境等4方面展开，促进家政服务消费扩容升级。 其中，明确提出鼓励家政服务企业拓展专业深度保洁、室内空气治理、营养咨询等新兴服务领域，加强与装修、家居等行业跨界融合发展。以社区网点为依托，发掘“微需求”，提供“微服务”，满足消费者共享保洁、烹饪、接送等家政服务需求。引导家政服务企业和家政服务人员依法参加社会保险，推动符合条件的灵活就业家政服务人员在就业地参加社会保险。建立健全常态化、多元化家政服务纠纷调解机制，营造良好行业发展环境。
4.【新型工业化】4月18日国新办一季度经济数据例行新闻发布会中，工信部总工程师表示，下一步，工信部将全力推进人工智能赋能新型工业化，一手抓供给，组织人工智能副赋能新型工业化“揭榜挂帅”攻关，加强通用大模型和行业大模型的研发布局，加快建设工业领域高质量的数据集，夯实基础底座，推动“智能产业化”；一手抓应用，推动制造业的全流程、重点行业、重点产品的智能升级，加快下一步超级智能终端的产业化、商业化进程。持续开展赋能“深度行”和典型案例的征集，遴选“十大行业、百大场景、千家标杆”，要推动“产业智能化”。同时，要建生态，引导耐心资本加大支持力度，加快培育一批行业龙头企业和专精特新中小企业。建设人工智能开源社区，发挥人工智能标准化技术委员会的作用，加快关键急需标准的研制，加强人才引育，伦理治理和国际合作，持续营造良好的产业生态。
重要事件/数据日历
4.18：20国集团(G20)财长和央行行长会议举行
4.21：国新办就《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》有关情况举行新闻发布会
4.22：IMF发布《世界经济展望》报告
4.24：美联储公布经济状况褐皮书