商品宏观观察
每日商品板块异动
商品领域跟踪
能源：地缘冲突延续，产油国减产推动油价破百
周一亚洲交易时段，WTI突破每桶100美元之后再突破110美元，盘中最高119.48美元/桶；布伦特原油盘中最高119.5美元/桶；纽约商品期货交易所天然气4月期货结算价每百万英热单位3.186美元，涨幅6.09%，荷兰天然气期货交易所天然气4月期货结算价每兆瓦53.385欧元，涨幅5.23%；根据卓创资讯统计的数据显示，上周五国内动力煤市场偏弱调整。正如上周提示的，美以伊冲突、霍尔木兹海峡封锁的外溢影响正在显现，不仅是油轮无法通过海峡带来的全球供应紧张预期，更是进一步影响到了产油国：库存见顶，被迫减产/关停油田和炼厂，周末的消息显示，伊拉克、沙特和科威特等国明确降低了油田的生产量。美以伊冲突的发展仍然复杂多变，地缘发展难以捉摸；而相对应冲突和军事行动，海峡封锁的情况较近年、乃至近20多年来都要更加严重。值得注意的是，即便在过去几年中，伊朗每次“声称”封锁海峡，都会引发原油价格显著上涨，根据历史资料显示，霍尔木兹海峡形成实质性“封锁”（运量下降近100%）尚属首次，即便是上世纪“两伊战 争”期间，运量也仅下降40%左右。后期来看，霍尔木兹海峡的通航情况是关注的重点，目前已有多个国家参与到斡旋中，海峡“解 封”的发展与美以伊冲突或有不同的节奏和结构化表现，在海峡“解 封前”，油价上方有充分的想象空间；但同时要警惕的是，由于当前原油疲弱的基本面限制，同时各国一般也有相应的“放储”计划，一旦出现可靠的解 封消息，油价的调整幅度可能远超以往。
化工：成本主导下PTA延续偏强走势
截至3月6日，PTA市场价格延续上行态势，华东市场现货价报5872元/吨，较上期上涨63元/吨，期货收盘价报6070元/吨，较上期上涨250元/吨，期货结算价报5902元/吨，上涨66元/吨。成本端，原油及上游原料价格强势抬升，WTI原油报90.9美元/桶，较上期上涨9.89美元/桶，布伦特原油报92.69美元/桶，上涨7.28美元/桶，带动MX价格涨至930美元/吨，上涨30美元/吨，PX价格涨至1078美元/吨，上涨23美元/吨，PX期货收盘价报8670元/吨，上涨326元/吨。供需层面，PTA开工率维持在79.81%，与上期持平，PX开工率为83.68%，环比下降4.40个百分点，聚酯开工率小幅提升至80.92%，但随着终端聚酯产品价格上涨，下游聚酯链产销有所走弱，聚酯切片、涤纶长丝、涤纶短纤产销率分别从205.39%、107.58%和93.86%降至91.2%、42.5%和78.43%，终端需求跟进乏力，成本传导有一定程度受阻。利润方面，PTA加工费从329.54元/吨降至271.63元/吨，加工空间被压缩。后市来看，PTA行情将延续成本驱动型偏强走势，原油及PX价格高位运行将持续为PTA提供成本支撑，PTA价格仍有上行动能，但下游产销放缓、终端需求跟进乏力或制约其上行空间。
热点简评
1.【CPI】2026年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.3%。其中，城市上涨1.4%，农村上涨0.9%；食品价格上涨1.7%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨1.6%。1—2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8%。
2.【PPI】2026年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。工业生产者购进价格同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1—2月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降1.2%，工业生产者购进价格下降1.1%。
3.【央行/黄金】央行数据显示，中国2月末黄金储备报7422万盎司，1月末为7419万盎司，为连续第16个月增持黄金。国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年2月末，我国外汇储备规模为34278亿美元，较1月末上升287亿美元，升幅为0.85%。
4.【美国/就业】周五，美国劳工统计局公布的数据显示，2月非农就业人口净减少9.2万，远低于市场预期的增长5.5万，较最悲观预期还低出8.3万。与此同时，失业率从1月的4.3%升至4.4%，高于市场预期的持平。
5.【绿色债券】据央视新闻报道，3月6日从国家开发银行获悉，国开行已于3月5日在上海清算所成功发行120亿元3年期绿色金融债券，发行利率为1.55%，认购倍数3.01倍，获得投资者踊跃认购。截至目前，国开行已累计发行绿色金融债券2415亿元。本次发行严格按照《绿色金融支持项目目录（2025年版）》挑选项目，绿色等级为G1（最高级别），募集资金将主要用于基础设施绿色升级、能源绿色低碳转型、资源循环利用产业、节能降碳产业等领域，相关项目建成后预计年均可节约标准煤25.47万吨，减少二氧化碳排放量61.63万吨。
6.【霍尔木兹海峡】阿布扎比国家石油公司（Adnoc）与科威特石油公司（Kuwait Petroleum）相继宣布削减产量。前者表示正"调整近海生产水平以应对储存需求"，后者则明确将此次减产归因于"伊朗对船只安全通过霍尔木兹海峡的威胁"。
7.【美以伊地缘】据央视新闻，据伊朗塔斯尼姆通讯社9日报道，伊朗专家会议以压倒性多数票推举穆杰塔巴·哈梅内伊（已故最高领 袖赛义德·阿里·哈梅内伊之子）为伊朗伊斯兰共和国第三任最高领 袖。
政策速递
1.【货币政策】3月6日，在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜表示，过去两个月时间，在公开市场各项工具净投放中长期资金约2万亿元，总体看，社会融资条件处于宽松状态，金融总量合理增长。
2.【财政政策】财政部部长蓝佛安表示，今年继续坚持更加积极的基调，在去年总量扩张的基础上保持力度不减。今年中央财政专门安排1000亿元，推出财政金融协同促内需一揽子政策，形成财政传导、金融放大，市场运作的传导链条，撬动更大规模社会资源流向扩内需重点领域，叠加今年2500亿元消费品以旧换新政策，力度大于去年。
3.【能源】3月6日，在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，国家发改委主任郑栅洁表示，“十五五”时期将从长远布局考虑，实施一批战略性工程。比如，推进雅鲁藏布江下游水电、“沙戈荒”新能源基地、海上风电基地等一系列投资万亿级以上的能源重大工程。还将推进三峡水运新通道等一系列交通重大工程，基本建成“八纵八横”高速铁路主通道和国家高速公路网。
4.【就业】3月7日，在十四届全国人大四次会议民生主题记者会上，人力资源社会保障部部长王晓萍在会上表示，今年，?人社部将深入开展大规模职业技能提升培训，补贴性培训1000万人次以上，重点围绕低空经济、新能源汽车、人工智能技术、康养服务等组织专项培训，更好紧贴产业、服务就业。
重要事件/数据日历
3.9：中国2月CPI、PPI；中国成品油调价窗口
3.10：中国1-2月贸易帐
3.11：美国2月CPI、EIA原油数据、EIA短期能源展望报告
3.12：IEA原油市场报告
3.13：美国1月核心PCE、美国密歇根大学消费者信心指数
3.16：中国月度用电量数据