关键词:物价、季节性、基本面
导语:6月国内商品市场需求端处于季节性淡季,同时宏观预期缺乏进一步驱动,进而影响商品市场更多基于供应基本面展开交易。根据卓创资讯商品指数监测显示,由大宗商品市场带来的价格驱动作用仍存,宏观景气偏弱或是造成阶段性商品回调的主要原因。预计6月宏观物价水平同比增速放缓,环比则均有小幅下调表现。
回顾6月,国内制造业景气度有所回落,商品市场缺乏宏观层面的进一步驱动,市场快速转入季节性淡季的基本面交易逻辑,供应端成为驱动行情变化的主要因素。
PPI同比继续回升 环比增速放缓
预计6月PPI同比回升态势不改。从卓创资讯监测商品市场来看,2024年6月大宗商品生产者价格指数107.46,环比上月涨1.3%,同比涨3.75%。工业品领域本月化工及建材板块同环比涨势相对显著,能源、金属板块指数环比则略有下行,而纺织板块同步环比均呈现继续下跌态势,市场需求总体偏弱是影响本月工业品市场整体回调的主要原因(具体原因分析关注卓创商品指数页面:https://index.sci99.com/)。6月大宗商品市场整体高位回调,但均价水平多数仍不改年内上行趋势,将对6月PPI同比走势继续形成支撑,预计PPI同比跌幅继续收窄至-1.2%至-1.0%区间,较上月回升0.2-0.4个百分点。
而PPI环比或受本月制造业景气变化影响较为明显。6月国内制造业景气度继续处于荣枯线下方运行,其中价格景气回落程度相对明显。根据卓创资讯监测数据显示,6月大宗商品指数中的能源及金属板块指数环比回落明显,成品油及铜铝等原料端价格环比下跌,成为影响当月出厂价景气下行的主要因素。另外,6月生产端景气度仍在荣枯线上方为50.6,但较上月回落0.2个百分点,采购端购进价景气度仍处于荣枯线上方,同时原材料库存继续下降,对于采购环节而言,库存压力有所缓解。而销售端相关指标则全面进入景气下行态势,随着出厂价的回落,积压订单有所减少,但产成品库存进一步累积,反映出当前销售环节面临较大的经营压力,季节性市场需求转弱对其形成的冲击较为显著。预计6月PPI环比涨幅有所回落,或降至0.1%至0%区间,较上月下降0.1-0.2个百分点。
CPI同环比小幅下滑
预计6月CPI受蔬菜价格及畜肉价格多数下跌因素影响较大,整体走势将呈小幅下滑态势。本月生猪市场价格继续偏强运行,二次育肥给市场形成的短期供应收紧成为上半月价格走高的主要因素;而其他如肉禽、牛羊肉等畜产品价格则呈下跌态势。月末农业农村部办公厅发布《关于稳定肉牛生产发展的通知》稳定肉牛产能,进一步降低价格下跌造成的行业产能损失程度。
同时,本月蔬菜市场供应放量,价格跌幅较为显著。根据农业部及卓创资讯监测数据,月末28种蔬菜全国平均批发价格环比下降7%,同比下降12.2%,卓创资讯监测的洋葱大蒜马铃薯等主要蔬菜品种价格环比跌幅也均超10%以上。由于洋葱和马铃薯扩种带动产量同比增加,而茄果类蔬菜夏季产量明显超过去年同期,同时高温天气不利于蔬菜贮存,市场供应压力进一步增大,进而影响蔬菜价格继续走弱。
整体来看,国内主要农产品市场月内行情普遍走弱,猪肉价格上涨对CPI的带动作用或将被其他主要食品价格的下跌抵消,预计6月CPI同比涨势放缓,至0.15%-0%区间,较上月回落0.15-0.3个百分点;环比走弱至-0.3%左右,较上月回落0.2个百分点。