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数据解读

宏观-货币：瑞典央行年内第二次降息

产业观察

宏观-天气：ENSO中性状态仍将持续

能源-汽车：欧盟披露对华电动汽车反补贴最终调查结果草案

能源-利润：美国炼厂利润下滑或抑制开工率

原油-需求：美国炼油商放缓生产加剧供应过剩担忧

宏观-船舶：7月份韩国新船订单数据再回首位

以下为详细内容：

数据解读

【宏观-货币：瑞典央行年内第二次降息】当地时间8月20日，瑞典央行宣布降息25个基点，将基准利率从3.75%降至3.50%，符合市场预期。瑞典央行表示，如果通胀前景不变，下半年还可以再降息两到三次。此前，瑞典央行在5月降息25个基点，在6月维持利率不变。

卓创资讯刘新伟分析，瑞典央行年内第二次降息，符合市场预期。瑞典央行再一次率先引领市场，且美联储进入本周后，官员持续出面引导降息预期，美元指数持续回落，贵金属受益上行，外盘金更是再创高值。美股录的小幅下行，日元端受到日本潜在的通胀加息风险，对于整体市场的流动性依旧持有谨慎态度。

产业观察

【宏观-天气：ENSO中性状态仍将持续】根据澳洲气象局最新展望，厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）目前呈中性。自2023年12月以来，赤道太平洋中部的海面温度（SST）已从厄尔尼诺水平逐渐降温，处于厄尔尼诺-南方涛动中性状态。太平洋中部和东部的深海浮出水面，使降温得以持续。不过，自上两周以来，冷水的范围和强度都有所减弱。大气模式，包括云和信风，目前与厄尔尼诺/南方涛动无关。

卓创资讯曹慧分析认为，进入8月以来，澳洲气象局监测的太平洋表层海温下降趋势有所放缓，模型显示接下来更大概率仍将维持厄尔尼诺中性状态，这也意味着气候模式的转换节奏对年内的极端天气冲击概率的下降，尤其是对作物生长季的扰动因素或有减弱。而在过去的近一个月以来，北半球干旱天气有所缓解，包括美豆和印度稻米在内的供应预期较上半年也有明显转向宽松的可能。也因此，从目前宏观天气模式来看，中长期在田作物的供应基本面整体趋稳且相对略有增长的格局仍将是主要的市场驱动因素。

【能源-汽车：欧盟披露对华电动汽车反补贴最终调查结果草案】据央视新闻消息，当地时间8月20日 ，欧盟委员会向相关方披露了对从中国进口的纯电动汽车征收最终反补贴税的决定草案。对拟议税率进行小幅调整：比亚迪：17%；吉利：19.3%；上汽集团：36.3%；其他合作公司：21.3%；其他所有非合作公司：36.3%；决定对特斯拉作为中国出口商实施单独关税税率，现阶段定为9%；欧盟委员会还决定不追溯征收反补贴税。

卓创资讯赵渤文分析，反补贴税势必会对中国电动汽车制造商在欧洲市场的竞争力产生影响，这反映出了当前外部环境的不确定性，提示企业短期制定应对措施，长期考虑投资布局。对比7月4日欧委会的公告来看，本次的调整中税率有小幅下降：比亚迪17.4%→17%；吉利19.9%→19.3%；上汽37.6%→36.3%；降幅最大的是特斯拉，此次草案单独为特斯拉单独关税税率，相当于由20.8%→9%；其他合作公司20.8%→21.3%；其他非合作公司37.6%→36.3%。另外，此次的草案中决定不追溯征收反补贴税，意味着对于欧盟委员会反补贴调查开始之前已经进入欧盟市场的中国电动汽车，将不会应用新的反补贴税。综合来看，欧盟征收中国电动汽车的反补贴税的政策仍然在推进，这也提示了汽车制造及汽车原材料企业，对于后期汽车消费的判断或需要根据反补贴最终的落地而调整。

【能源-利润：美国炼厂利润下滑或抑制开工率】炼厂利润继续下滑。以盘面价格3:2:1估算得到的美国炼厂裂解价差数据显示，8月中旬以来炼厂利润呈现明显下滑趋势，跌至19-23年均值水平以下，也处于今年的年内最低位。

卓创资讯梁曦玥分析，不仅仅是美国炼厂，今年全球炼厂利润自2月开始普遍下滑，6月和7月阶段性企稳回升后，8月数据显示再度下降。从原油月差和WTI、Brent、Dubai三种油品之间的价差走势来看，近期原油市场的供需基本面都出现了不同程度的回落，此前偏强的WTI也出现转弱信号。夏季旺季到了尾声，市场预期美国汽油需求逐渐回落，且中东夏季发电需求高峰过去、8月中东原油出口增加，基本面对油价的支撑开始下降。随着9-10月欧美炼厂秋检到来，原油需求可能继续下降，但当前美国商业原油库存已经降至近五年最低水平，且成品油季节性去库还将延续至10月，短期内预计低库存对油价还存在一定的支撑。

【原油-需求：美国炼油商放缓生产加剧供应过剩担忧】三季度，美国最大的炼油厂持有者——马拉松石油公司计划本季度将其13家工厂的平均运行率保持在90%左右，是自2020年以来该时期的最低水平；第二大炼油厂瓦莱罗能源公司也调低了原油加工计划，将其加工目标中值较上一季度调低300万桶/天，至286万桶/天；菲利普斯66公司计划三季度将炼油厂产能利用率由上季度的98%下调至90%以下。

卓创资讯李心悦分析，利润萎缩致使美国炼油商三季度下调炼厂运行率。从裂解价差来看，二季度美国汽油、柴油以及3:2:1成品油裂解价差持续下滑，二季度为应对夏季汽油需求旺季来临，美国炼厂开工率在5月一度超过95%，但受需求低迷影响，利润空间持续压缩，以RBOB汽油裂解价差为例，美国6月汽油裂解价差均值为23.72，远低于2023年同期的35.83，也低于近5年同期均值的29.20。而从炼油商二季度盈利也对利润萎缩形成证实，二季度马拉松石油公司每股盈利3.22美元，低于2023年同期5.32美元；菲利普斯66公司二季度每股盈利1.98美元，低于去年同期3.87美元。当前，利润空间压缩下，美国头部炼油商下调三季度炼厂运行率，进一步弱化了原油下游需求，需求旺季尾声、秋检来临、炼油商下调开工，需求不足叠加美国页岩油产量增加、OPEC+10月增产预期，供过于求预期加剧。

【宏观-船舶：7月份韩国新船订单数据再回首位】7月，全球成交新船订单70艘449万载重吨，较6月大幅下滑，按载重吨计，下降幅度达53.9%。在7月的新船订单中，集装箱船成为占比最高的船型，按载重吨计，占7月全部订单的51%；其次是干散货船和油船，新船订单分别占7月全部订单的18%和17%。7月，韩国凭借大型集装箱船订单超越中国位居全球首位，按载重吨计，接单量占全球订单的55.9%。

卓创资讯刘新伟分析，从数据看，韩国新接订单落后中国三个月之后，韩国船企再度反超取得第一。但从累计数据看，今年前7个月来中国船企仍以60%的占有率瑶瑶领先，在全球造船市场中稳居榜首，力压韩国和日本。2024年全球造船需求强势，长远看全球航运船队老龄化和新能源化的必然趋势将拉动船舶更替需求持续扩大。根据中信证券研报，2024年开始全球新造船市场将进入“量价齐升”阶段，新船订单价值量将望迎来持续增长，2024-2032年新造船市场将出现持续的供需缺口，造船业景气上升趋势明确。船舶行业的景气度上升会带来对船舶用钢材，相关有色金属产品的需求。