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数据解读

宏观-景气：9月制造业景气回升

宏观-数据：美国消费者信心指数回升

政策视角

能源-煤炭：国家发展改革委等部门关于加强煤炭清洁高效利用的意见

以下为详细内容：

数据解读

【宏观-景气：9月制造业景气回升】9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.7个百分点，制造业景气度回升。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为50.6%、49.2%和48.5%，比上月上升0.2、0.5和2.1个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。（来源：国家统计局）

卓创资讯行业研究员曹慧分析认为，9月随着美联储降息的开启，美元货币政策宽松转向预期增强，市场对流动性风险的担忧情绪减弱，成为本月影响市场整体景气改善的主要宏观因素，国内经济大环境改善在即。月末结合国新办新闻发布会消息以及政治局罕见提及未来一段时期的经济增长发力目标，市场信心开始企稳回升，并带动了相关商品价格的低位反弹。9月制造业景气环比上月超预期回升，主要源于价格分指数的低位转涨趋势，本出厂价格和采购价格弱势均有明显改善。另外，新订单指数环比上行，并回归至49.9的荣枯线附近水平；新出口订单明显回落，反映出目前出口市场逐步转弱，而国内需求开始增强的季节性特征。值得注意的是，由于当下地缘问题扰动增加，以及全球贸易需求偏弱趋势短期较难改变，国内经济景气回升仍面临一定难度。这也从财新PMI景气回落的表现上能够进一步体现，也印证了在政治局会议中提出的当前国内经济出现的新的情况和问题。这也将影响后续国内商品市场不断走出内外部市场分化格局的行情，主要体现为国内基建及制造业上游领域商品的低位回升，以及海外需求相关偏终端商品的震荡转弱。

【宏观-数据：美国消费者信心指数回升】美国9月密歇根消费者信心指数终值升至70.1，高于初值的69，也明显高于8月消费者信心指数67.9，为2024年5月以来的新高。其中，消费者满意指数终值为63.3，高于前值62.9；预期指数74.4，高于前值73，均有所提升。（来源：英为财情）

卓创资讯行业研究员李心悦分析，美国消费者信心指数回温，显示出美联储降息周期开启后，市场消费者对经济预期前景乐观情绪提升。美国个人消费占据GDP比重达到近70%，个人消费的表现对美国经济发展的影响甚为重要。从分项来看，9月数据显示，消费者对当前经济生活和预期未来经济生活的变化前景均有所好转，消费者满意指数达到3个月以来的高位，预期指数为5个月以来的高位。随美联储降息周期开启，消费者对就业市场和失业风险看法有所好转，并且认为未来一年借贷成本将下降，对经济向好预期的信心正在积聚。经济“软着陆”前景下，美国经济显现韧性，当前市场对于未来美联储降息节奏和幅度的态度拉锯，相较于正在降温的通胀水平，就业市场风险更应该成为关注对象，关注本周五即将发布的非农就业数据。

政策视角

【能源-煤炭：国家发展改革委等部门关于加强煤炭清洁高效利用的意见】9月29日，国家发展改革委等部门发布关于加强煤炭清洁高效利用的意见。其中提到，到2030年，煤炭绿色智能开发能力明显增强，生产能耗强度逐步下降，储运结构持续优化，商品煤质量稳步提高，重点领域用煤效能和清洁化水平全面提升，与生态优先、节约集约、绿色低碳发展相适应的煤炭清洁高效利用体系基本建成。（国家发改委）

卓创资讯行业研究员赵渤文分析认为，《意见》为煤炭行业的绿色发展和高效利用提供了明确的路线图和政策支持。《意见》涵盖了煤炭行业的多个方面，包括资源勘探、煤矿开发、煤炭生产、储藏运输、多元化使用等。需要注意的是，对于煤炭行业的定位，近几年一直在强调“清洁”和“高效”：清洁，指的是在煤炭的开发、生产、储运、使用全产业链各环节中，综合运用先进技术和管理手段，控制和减少污染物及碳排放，提高煤炭利用的环境友好性，具体措施如建设先进的洗选设施，加强瓦斯综合利用能力等；而高效，指的是通过技术和管理创新，提高煤炭利用效率，确保能源安全的同时，提升经济性和减少资源浪费，具体措施如煤炭集约高效开发、推进煤炭运输公转铁公转水等。另外，煤炭的清洁高效利用在消费端也有明显的布局和推进，如今年7月，国家能源局、发改委发布了《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》，要求对煤电机组进行改造，通过掺烧和回收等方式，降低煤电的碳排放，其实也是对于煤炭消费端的减碳。最后，意见还强调了提升商品煤质量的重要性，这是煤炭清洁高效利用的重要支撑，同时通过加强煤炭质量研究和标准制定，可以推动煤炭及相关产业高效协同发展。