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政策视角

宏观-房地产：房地产市场释放止跌回稳信号

宏观-政策：高层会议再提政策组合拳

产业观察

能源-供应：今冬能源供应保障有较好基础

原油-地缘：以色列迟迟未动，国际油价大幅回落

农业-稻米：全球稻米产量或将创纪录

以下为详细内容：

政策视角

【宏观-房地产：房地产市场释放止跌回稳信号】经济日报文章指出，10月是房地产市场传统销售旺季。国庆假期后，预计一些外出旅游的居民返回后，部分城市特别是刚刚调整优化房地产政策的一线城市还会有一个购房需求释放的过程。房地产融资协调机制不断发挥作用，房地产项目的资金状况得到改善，保交房工作在各地持续推进，将大大恢复居民购买新建商品住宅的信心。在“买涨不买跌”心理驱使下，预计一些有购房需求且一直观望市场的居民会选择出手购房。随着房地产相关政策的进一步调整优化并持续落地见效，房地产市场止跌回稳的势头有望进一步巩固。

卓创资讯行业研究员刘新伟分析，从数据看，购房者预期正在发生积极变化，房地产市场呈企稳回暖态势。926会议上释放促进房地产市场平稳健康发展的强烈信号，北上广深四个一线城市于10月1日前调整了住房限购等政策措施，另外多个城市也出台了房地产市场健康发展的政策，各地优化政策主要集中于取消或调减限制性措施、给予税费优惠、房票安置、购房补贴、以旧换新、装修补贴、利用公积金支持购房等方面。

信贷政策调整有助于降低居民购房成本。商业性个人住房贷款不再区分首套、二套住房，最低首付款比例统一为不低于15%。一些城市增值税免征期缩短，叠加房贷利率下降，购房成本下降有助于调动住房消费积极性。

房地产市场回暖还得益于国庆假期行业协会和企业共同开展的商品房展销等活动。9月29日，中国房地产业协会向全行业发出开展“百城千企商品房促销活动”倡议书，发动100个以上城市、千家房地产企业和经纪机构，在10月份集中力量开展各种形式的商品住房促销活动，激发消费热情，提振购房信心。

房地产市场关乎大宗商品需求，在房地产市场总体回暖的状态下或刺激房地产开发商购地和建设的信心，刺激商品需求的回暖，或带动四季度商品市场呈回暖向好趋势。

【宏观-政策：高层会议再提政策组合拳】10月8日上午，国务院以“增强宏观政策取向一致性，强化政策协同提升实施效果”为主题，进行第十次专题学习。李强指出，要准确把握宏观政策取向一致性的着力点。要加强政策目标协同，确定目标要从经济社会发展的整体需要出发，自觉服从全局、服务全局。（来源：新华社）

会议中强调，要加强政策目标协同，确定目标要从经济社会发展的整体需要出发，自觉服从全局、服务全局。特别是在经济下行压力较大的情况下，各方面都要积极推出有利于稳增长、稳预期的政策，慎重出台有收缩和抑制效应的政策。要加强政策措施协同，注重系统集成、相互补位，防止各行其是。政策实施和评价也要体现一致性要求。实施政策要把握好时机、力度、节奏，使政策效果符合预期。

卓创资讯行业研究员刘新伟分析，近期在一系列政策组合拳之下，国内大宗商品市场总体有所回暖，基于补库存周期以及政策预期视角，四季度大宗商品价格或总体呈向上趋势，但仍需要注意来自海外经济衰退的扰动。

产业观察

【能源-供应：今冬能源供应保障有较好基础】10月8日，国新办就“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况举行发布会。发布会指出，总体看来能源供应保障具有较好基础。（来源：国家发改委）

卓创资讯行业研究员赵渤文认为，能源供应的充足，是保障经济运行的基石之一。从发改委发布的消息并结合当前的数据来看，我国重要的基础能源供应均保持充足，煤炭的充足体现在统调电厂存煤在2亿吨以上，平均可用天数超过30天；而全国发电装机容量31.3亿千瓦，电力供应稳定增长有保障；天然气资源充足，且调峰储气能力较去年增加了80亿立方米；原油加工也有较大的增长潜力。因此，在一揽子增长政策中，能源的供应是充足有保障的，入冬以后发改委也将采取措施保障民生用能，减少极端天气等突发事件对正常生产生活的影响。同时，全国重要民生商品市场供应充足、运行平稳，为增量政策有效落实营造良好环境。

【原油-地缘：以色列迟迟未动，国际油价大幅回落】2024年10月8日，国际原油价格大幅回落，WTI主力合约结算价为72.17美元/桶，日跌幅达4.22%；Brent主力合约结算价为77.18美元/桶，日跌幅达4.63%。（数据来源：NYMEX、ICE）

卓创资讯行业研究员李心悦分析，自10月1日起国际油价大幅向上反弹后，10月8日迎来一波大幅回落，市场情绪不稳，油价波动剧烈。整体来讲，10月8日的油价回落原因在于以色列对中东某国的反击行动迟迟未落地，叠加此前地缘局势升温对供应中断预期所带来的超买修复。从中东地缘局势来看，中东某国的态度显示其并不追求地缘局势的进一步扩大，美国方面亦表态不鼓励以色列攻击中东某国的石油设施，以色列当前举棋未定，反击行为尚未落地，地缘动荡尚未进一步扩大，地缘推高油价情绪稍有降温，后续等待以色列反击落地。

若以色列的反击选择了中东某国的其他设施，如军事设施、石油生产外的其他能源设施，则油价在地缘外溢的带动下可能进一步走高，但短时间内即会快速回吐溢价。若以色列对中东某国石油生产设施进行打击，造成了原油供应减少，此前我们也提到过，OPEC+或会增产以弥补供应缺口，同时如果类比2019年沙特油田遭袭事件，油价大幅跳涨后也是在短时间内回吐溢价，同时也受油田遭袭规模、复产速度影响。而霍尔木兹海峡受危及所带来的原油运输风险确实存在，但中东某国真正封锁霍尔木兹海峡的概率较小。总体来看，地缘风险对油价的影响不确定性较多，但地缘溢价整体影响短暂，地缘过后原油基本面利空，整体油价仍以偏空看待。

【农业-稻米：全球稻米产量或将创纪录】据联合国粮农组织（FAO）的最新报告显示，印度大部分地区播种步伐加快，降雨情况良好，提高了本季将收获创纪录的夏播作物的预期。预计2024/25年度世界大米产量将达到5.392亿吨（按碾米计算）的历史新高，比2023/24年度修订后的估计数增长0.9%，比9月预报数增加220万吨。（来源：FAO粮食供需月报） 

卓创资讯行业研究员曹慧分析，由于今年印度季风季降雨量略增，有利于其稻米种植生产，进入6月以后，印度稻米产量预期持续调增，其农业部也表示后续或将进一步上调稻米产量水平，这也是自印度限制其大米出口以来连续第二季度增产。而且此前，由于增产预期叠加稻米收获季的到来，印度官方储备稻米库存水平上升，其商贸部已于9月28日宣布取消印度大米出口的限制，同时降低蒸谷米出口征收关税水平。作为全球大米出口贸易占比超40%以上主产国，其出口政策的放开给全球大米市场供应端形成较大冲击，近期东南亚市场大米价格快速下跌。根据USDA参赞报告数据，泰国5%破碎大米出口价格（FOB）周跌幅或超5%，出口商报价最低每吨466美元，均价水平在515美元/吨，而泰国大米年初出口价格还在658美元/吨左右。出口价格下跌也影响了国内稻米价格，农场交货价（水分含量为25%）从印度实施大米出口禁令期间的每吨10000泰铢跌至9月30日的每吨8000-9000泰铢。预计随着全球稻米产量预期的增加，后续国际大米市场价格仍将继续回落。